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油脂：产区多空交织油脂分化震荡

2024-12-13 冯子悦金石期货李艺华🌸

一、宏观及行业要闻

中国2024年豆类产量下降0.9%，大豆产量减少3.9亿斤至413.0亿斤。
加拿大12月8日油菜籽出口量环比下降27.5%至14.02万吨，但2024年8月以来累计出口量同比增长87.9%，商业库存133.33万吨。
美国预估11月大豆压榨量1.95911亿蒲式耳，NOPA豆油库存预计增加5.1%至11.23亿磅。
巴西Conab和Abiove上调2025年大豆产量预测至1.6621亿吨（增长12.5%），出口预测上调30万吨至1.044亿吨。
马来西亚因洪灾和季节性下滑，预计12月棕榈油库存减少7%至170万吨。

三、观点及策略国际方面，美豆库存符合预期，CBOT期货震荡；MPOB报告显示马棕油库存降幅不及预期，但12月减产预期支撑价格回升。国内方面，上周三大油脂库存续降（豆油库存下降明显），但港口大豆库存偏高，外围原料疲软限制反弹；菜籽油库存小幅回升，全球产量收紧支撑盘面；棕榈油库存回升但偏低，低库存仍支撑价格。短期油脂板块维持区间震荡。