油脂：产区多空交织 油脂分化震荡

油脂：产区多空交织油脂分化震荡 冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监测 油脂每日数据追踪 指标 截至 单位 今日 昨日 涨跌 涨跌幅 期货 DCE豆油主力 12月13日 元/吨 7910.00 7954.00 -44.00 -0.55% DCE棕榈油主力 12月13日 元/吨 9266.00 9213.00 53.00 0.58% CZCE菜籽油主力 12月13日 元/吨 8875.00 8922.00 -47.00 -0.53% CBOT大豆主力 12月12日 美分/蒲式耳 995.25 995.50 -0.25 -0.03% CBOT豆油主力 12月12日 美分/磅 42.68 42.41 0.27 0.64% MDE棕榈油主力 12月12日 令吉/吨 4921.00 4856.00 65.00 1.34% 现货 一级豆油：张家港 12月13日 元/吨 8240.00 8340.00 -100.00 -1.20% 棕榈油：张家港 12月13日 元/吨 10140.00 10080.00 60.00 0.60% 菜籽油：南通 12月13日 元/吨 8980.00 9150.00 -170.00 -1.86% 基差 豆油基差 12月13日 元/吨 330.00 386.00 -56.00 - 棕榈油基差 12月13日 元/吨 874.00 148.00 726.00 - 菜籽油基差 12月13日 元/吨 105.00 228.00 -123.00 - 注册仓单 DCE豆油 12月13日 手 14157.00 14157.00 0.00 - DCE棕榈油 12月13日 手 1293.00 996.00 297.00 - CZCE菜籽油 12月13日 手 3541.00 3545.00 -4.00 - 压榨利润 进口大豆 12月13日 元/吨 -143.10 -121.70 -21.40 - 进口油菜籽 12月13日 元/吨 481.00 481.00 0.00 - 进口棕榈油 12月13日 元/吨 -517.41 -574.14 56.74 - 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、国家统计局：2024年，全国豆类产量472.6亿斤，比上年减少4.3亿斤，下降0.9%。其中，大豆产量413.0亿斤，比上年减少3.9亿斤，下降0.9%。 2、加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至12月8日当周，加拿大油菜籽出口量较前 周减少27.5%至14.02万吨，之前一周为19.34万吨。自2024年8月1日至2024年12月8 日，加拿大油菜籽出口量为402.9万吨，较上一年度同期的214.4万吨增加87.9%。截至12 月8日，加拿大油菜籽商业库存为133.33万吨。 3、美国11月大豆压榨量的预估区间介于1.91000-2.07000亿蒲式耳，预估中值为 1.95911亿蒲式耳。七位分析师的预估结果显示，截至11月30日，NOPA会员单位的豆油库 存预计为11.23亿磅。若预估准确，这一数字将比10月底库存10.69亿磅增加5.1%。豆油 库存预估区间介于10.21-11.78亿磅，预估中值为11.30亿磅。 4、巴西国家作物机构Conab和油籽压榨组织Abiove周四均上调了他们对该国2025年大豆产量的预测，受天气条件改善的推动，产量预计将达到纪录高位。Conab预测巴西 2024/325年度大豆产量将达到1.6621亿吨，较上年度增长12.5%，且略高于该机构11月份预测的1.6614亿吨。Abiove亦上调巴西大豆出口预测30万吨，至1.044亿吨，这将比2024年增长6.2%。 5、据外媒报道，分析师表示，由于季雨降雨持续，且出现典型的季节性产量下滑，未来几个月，马来西亚毛棕榈油产量预计将进一步减少。主要产区的严重洪灾带来的产量挑战可能令12月库存再度减少7%至170万吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，美国农业部12月供需报告显示美豆结转库存符合行业预期，机构上调巴西大豆产量预期，CBOT大豆期货维持窄幅震荡。MPOB报告显示，尽管11月马棕油产量降至 4年同期最低水平，但出口同样大幅下滑，库存降幅远不及此前市场预期，不过12月减产 预期对价格形成支撑，马棕油期货止跌回升。国内方面，上周三大油脂总库存续降，其中豆油因开机率下降导致库存下降明显，但港口大豆库存仍然偏高，外围原料价格疲软也将限制反弹动能。菜籽油库存出现小幅回升，现货供应充足，全球菜籽产量前景收紧对盘面形成支撑。棕榈油库存回升但仍旧偏低，低库存仍对价格有所支撑。短期内预计油脂板块将维持区间震荡格局。