油脂：基本面多空交织 油脂分化震荡

一、宏观及行业要闻

• 马来西亚棕榈油产量预估：2023/24年度产量预估均值为1950万吨，较上次下降1%；2024/25年度预期为1950万吨，同样下降1%，主要原因是补种缓慢和不利天气。
• 印度尼西亚棕榈油产量：2024年前8个月产量为3150万吨，同比下降4.8%；GAPKI预计全年产量将减少5%。
• 巴西大豆播种进度：截至11月1日，2024/25年度大豆播种面积达52.9%，超去年和同期平均水平。
• 乌克兰农产品出口：10月出口165万吨小麦、193万吨玉米、71.6万吨大豆等，大豆出口已超2019年10月纪录。

二、基本面数据图表 （无具体数据图表内容）

三、观点及策略

• 国际方面：巴西降雨持续改善墒情，美国大选后关税风险增加或抑制出口，CBOT大豆期货低位震荡；ICE油菜籽期货触及两周低位；马来西亚棕榈油10月库存料下降，出口偏紧，短期涨势或受抑制，关注印尼棕榈油会议结果。
• 国内方面：上周国内三大食用油库存持稳，棕榈油库存环比回升，产地利多仍存；菜籽油短期供应压力偏弱；油脂板块价格重心预计上移，关注逢低做多机会。