公用事业度策略电源侧投资开花结果与成长风格共振20241211

公用事业度策略-电源侧投资开花结果，与成长风格共振20241211_导读2024年12月12日07:08 关键词 新能源环保传统能源电源侧投资成长风格绿电板块火电板块核电板块水电板块高耗能AI数据中心用电量增速可再生能源新能源电量电价装机弹性权益装机增长电力供需产能扩张 全文摘要 在政策推动和财政刺激下，市场风格转向成长，电源侧投资重点转向寻找具备成长性的股票，推荐关注云南能源电力、能电力智能、中国核电及传统能源在不同板块中的表现。2024年至2026年，全社会用电量预期增长，高耗能产业和新能源领域成为关键驱动力，强调新能源和环保领域装机弹性和产能利用率的重要性，推荐具体公司作为投资选择。分析指出，能源价格、成本控制与供需关系是关键考量，对特定公司盈利预测和投资前景进行了讨论，并指出了潜在市场风险。 公用事业度策略-电源侧投资开花结果，与成长风格共振20241211_导读2024年12月12日07:08 关键词 新能源环保传统能源电源侧投资成长风格绿电板块火电板块核电板块水电板块高耗能AI数据中心用电量增速可再生能源新能源电量电价装机弹性权益装机增长电力供需产能扩张 全文摘要 在政策推动和财政刺激下，市场风格转向成长，电源侧投资重点转向寻找具备成长性的股票，推荐关注云南能源电力、能电力智能、中国核电及传统能源在不同板块中的表现。2024年至2026年，全社会用电量预期增长，高耗能产业和新能源领域成为关键驱动力，强调新能源和环保领域装机弹性和产能利用率的重要性，推荐具体公司作为投资选择。分析指出，能源价格、成本控制与供需关系是关键考量，对特定公司盈利预测和投资前景进行了讨论，并指出了潜在市场风险。本次对话提供电源侧投资全面市场展望，聚焦机遇与挑战，为投资者提供详细分析与推荐。 章节速览 ●00:0025年策略展望：电源侧投资与成长风格共振 当前宏观经济背景下，政策与财政刺激下，风格转向成长。公用事业板块展现出良好增长潜力，尤其在绿电、火电、核电和水电领域，建议关注云南能源电力、能电力智能、中国核电及传统能源公司。年初以来，公共事业收益率远超沪深300，反映市场对成长性股票的偏好。25年预期，财政发力应对外需风险，将继续推动成长风格。需求支撑下，行业有望保持稳健发展。 ●02:24高耗能产业对社会用电量影响分析 分析显示，高耗能产业如电信产业链、数据中心等在2024年至2026年间用电量将持续增长，预计总耗电量达到4000亿度，其中制造业占比15%至20%。尽管地产产业链需求下滑，新三样（电信、电池、光伏、电动车）的快速发展将稳定提升上游高耗能产业的产电量。预计全社会用电量在这段时间内同比增速为7.5%。分析还对不同因素的敏感性进行了测试，包括地产基建、居民、三产、AI和汽车、新能源等领域，以评估其对用电量的影响。 ●04:24十四五期间电源工程投资与产能展望 十四五期间，电源工程高投资将导致未来三年煤电项目集中开工，预计25年将迎来投产高峰期。初期夏季电力供应紧张，但随着装机容量增加，特别是可再生能源的提升，火电和核电产能将逐年增加。火电装机增速虽高，但6 小时数下降，系统成本上升，需控制成本并维持毛利不变。为平衡电价，火电需获得尖峰电价，新能源则需长周期合约。此外，火电应获得更多容量补偿，新能源则需环境溢价。 ●06:34新能源和环保领域装机弹性与投资机会 在新能源领域，由于地区消纳情况的改善，沿海地区风电项目表现更佳，尤其是海风项目，预计新增装机增速将显著。云南等地区的绿电运营商表现突出。环保方面，重点在于产能利用率的提升和资产负债 表的修复，港股方面弹性较高。传统能源领域，考虑到煤价下降，装机和煤价的弹性成为关注点，推荐广电力，因其预计盈利水平将持续稳定增长。 ●09:05新能源和核电投资策略分析 讨论了在考虑价差持平或确定的投资策略下，一体化新型能源和陕西能源等作为投资选择的考量。分析了这些公司的EPS增长预测和能源价格趋势对投资回报的影响，特别强调了核电项目在成本优势下的潜力。同时，指出了电力供需紧张、新能源收益率下滑和产能扩张不及预期等潜在风险。 要点回顾 在当前政策和财政拉动内需的背景下，您认为电源侧投资应该关注哪些具备成长性的板块和股票？在当前政策环境下，电源侧投资应寻找具备成长性的股票。具体而言，在新能源和环保板块，我们推荐云南能源电力；在火电板块，推荐能电力智能；在核电板块，推荐中国核电；在水电板块，推荐传统能源。 对于未来电源工程的投资和投产情况如何？ 未来三年煤电项目较多，2025年将迎来投产高峰期，尽管可再生能源占比会逐步提升，但火电和核电仍会在一段时间内起到支撑作用。2024年火电装机项目较多，到2027年火电装机增速将有所回落。 新能源和火电之间的电价和容量补偿如何调整以适应能源转型需求？ 随着新能源电量的增长，火电和其他新能源的综合电价可能会逐步下降，建议理顺电价结构，让火电获得更多尖峰电价，而新能源则应获得长周期合约和环境溢价影响。此外，火电应得到更多的容量补偿。 在新能源领域，哪些区域或类型的风电项目盈利更可观？ 沿海地区的区域性风电项目的盈利更加可观，其中云南地区的风电运营商如新天绿能等在未来会有较高的成长增速。 环保领域的投资重点是什么？ 环保领域的投资重点在于提升产能利用率，推荐关注汉南环境、军信股份、永兴股份和裕和田等公司。对于传统能源领域的投资思路是什么？ 传统能源领域的投资应关注装机和煤价弹性，尤其是价格收窄较少的公司，例如广电力。同时，关注一体化的新型能源项目，以及陕蒙能源等煤炭和火电都有装机优势的企业。 特朗普当选后，能源价格下降带来了哪些投资机会？ 特朗普当选后，关注沿海火电项目，如浙能电力和华能电力，以及受益于核电建设的项目，因其具有成本优势和差价回收机制。 水能方面有哪些投资机会？ 在水能方面，重点关注权益装机增长的运营商，尤其是传统能源公司，因为它们拥有如大渡河等水电站，在未来几年有投产计划，将带来投资机会。 年初以来宏观预期偏弱，但在什么时期公共事业板块涨幅靠前？ 年初至九月二十日前，公共事业板块涨幅在各个行业中表现最为突出。 2024年至2026年全社会用电量预计同比增速是多少？预计2024年至2026年全社会用电量的同比增速为7.5点。