环保与公用事业周报：国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据，电源工程投资完成额大幅提升

环保与公用事业周报 行情回顾：本周板块总体下跌，申万（2021）公用事业行业指数上涨0.07%，环保行业指数下跌1.35%。公用事业板块中火电涨幅较大，上涨2.57%，环保板块中园林跌幅较大，下跌4.02%。 行业动态环保： （1）推进焦化行业超低排放改造，有望推动碳监测需求增加。近日，生态环境部发布《关于推进实施焦化行业超低排放的意见（征求意见稿）。《意见稿》提出，到2025年底前，重点区域焦化企业力争80%左右产能完成改造；到2028年底前，重点区域焦化企业基本完成改造，全国力争80%左右产能完成改造。已完成超低排放改造的钢焦联合企业，要对标对表、查缺补漏，确保焦化工序按期达到本意见要求。焦化行业超低排放有望对环境监测设备需求起到良好提振作用。 重点推荐：环境监测仪器龙头【聚光科技】；环境监测专家【皖仪科技】。建议关注：在线监测系统解决方案提供商【雪迪龙】。 （2）流域水生态保护任重道远，水生态体系更加完善。山东省生态环境厅发布《山东省重点流域水生态环境保护规划（征求意见稿）》，指出，到2025年，水生态环境保护体系更加完善，水资源、水环境、水生态等要素统筹推进格局基本形成，污染严重水体基本消除，黄河干流水质保持稳定，南四湖流域水质全部优良，到2035年，水生态环境根本好转，生态系统实现良性循环。建议关注：致力于提供优质水环境服务的【中建环能】；水务固废全面发展的【首创环保】。 公用： （1）国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据，风光装机持续增长，电源工程投资完成额大幅提升。6月20日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据，截至5月底，全国累计发电装机容量约26.7亿千瓦，同比增长10.3%。 其中，太阳能发电装机容量约4.5亿千瓦，同比增长38.4%；风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.7%。1-5月份，全国发电设备累计平均利用1430小时，比上年同期减少32小时。全国主要发电企业电源工程完成投资2389亿元，同比增长62.5%。电网工程完成投资1400亿元，同比增长10.8%。建议关注：火电龙头，现货煤采购占比高的【华能国际】；国家能源集团旗下，积极转型新能源的【国电电力】；火电装机为主，参股新能源企业的【华电国际】；输配电二次巡检设备专家，积极布局储能的【科汇股份】；黑龙江新能源运营龙头【九洲集团】。 （2）工信部将针对新能源汽车发展问题提出强化政策，充电基础设施体系将进一步完善。工信部在国务院政策例行吹风会上表示将从以下几点对我国新能源汽车发展进行政策强化：一是提升产品供给质量。支持开展高安全全气候动力电池、热泵空调、整车热管理等技术攻关；二是加大重点领域推广。组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点，编制实施重卡电动化工作方案，加快提升城市公交、物流、出租、环卫、重卡等车型电动化比例；三是强化支撑保障条件。制定促进锂资源产业发展实施方案，加快重点矿产项目开发，研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》，健全回收利用体系，拓展梯次利用场景，加快构建绿色、循环生态体系。此外，国务院办公厅发布《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系。建设形成城市面状、公路线状、乡村点状布局的充电网络，大中型以上城市经营性停车场具备规范充电条件的车位比例力争超过城市注册电动汽车比例，农村地区充电服务覆盖率稳步提升。重点推荐：动力电池回收打造第二增长曲线的【旺能环境】。建议关注：环卫设备龙头，积极布局电动化的【宇通重工】；布局智慧能源系统的【朗新科技】；充电网龙头，布局虚拟电厂的【特锐德】；EPCOS供用电服务商【苏文电能】。 本周专题：燃气发电是指利用天然气产生电力，从发电机组技术角度可分为简单循环燃气轮机 、往复式发动机和联合循环燃气轮机 （Combined cycle gas-turbine，CCGT）。燃气电厂70%以上的成本为原料成本，因此天然气价格为燃气电厂效益高低的决定因素，但由于我国“富煤贫油少气”的资源禀赋，天然气发电受到气源供给不稳定和气价波动影响较大，目前我国气电平均成本较燃煤电厂高出约一倍，燃气电厂主要起调峰作用。但燃气发电在碳排放、污染排放和能源利用效率和机组响应速率方面具有煤电难以望其项背的优势，我们认为在双碳目标和新能源发电占比逐渐提升的背景下，燃气发电在维持我国电网系统稳定运行方面具有重要作用，有望乘双碳之风进一步发展。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周，申万（2021）公用事业行业指数上涨0.07%，环保行业指数下跌1.35%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块下跌0.78%，大气治理下跌1.4%，园林下跌4.02%，检测服务板块上涨1.27%，固废处理下跌1.58%，水治理下跌2.07%，环境修复下跌1.98%，环保设备上涨2.15%；公用板块子板块中，水电板块上涨0.45%，电能综合服务上涨0.23%，热电上涨0.92%，新能源发电下跌0.91%，火电上涨2.57%，燃气下跌0.28%，节能利用上涨0.25%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为宝馨科技、祥龙电业、仕净科技、海天股份、青达环保、*ST博天、汉威科技、兴源环境、莱伯泰科、皖仪科技；跌幅靠前的有美尚生态、大地海洋、国林科技、启迪环境、津膜科技、中创环保、碧水源、深水海纳、巴安水务、绿茵生态。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为广安爱众、新中港、天富能源、桂东电力、深南电A、双良节能、西昌电力、粤电力A、宝新能源、京能电力；跌幅靠前的分别为苏文电能、南京公用、廊坊发展、荣晟环保、晓程科技、珈伟新能、晶科科技、兆新股份、中材节能。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量112.53万吨，总成交额5899.79万元。挂牌协议交易周成交量72.53万吨，周成交额4181.39万元，最高成交价59.00元/吨，最低成交价57.00元/吨，本周最后一个交易日收盘价为57.00元/吨，较上周五下跌1.38%，大宗协议交易周成交量40万吨，周成交额1718.4万元。 截至本周，全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量2.37亿吨，累计成交额108.82亿元。各碳交易市场看，福建本周成交量最高，为45.18万吨，深圳成交量最低，为0.92万吨，重庆本周没有交易。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，国内LNG出厂价格指数为4,353.00元/吨（6月21日），中国LNG到岸价格为13.14美元/百万英热（6月21日），周环比分别上涨10.40%和13.54%。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭市场网数据，本周，环渤海港口煤炭库存2785.8吨（6月21日），京唐港Q5500混煤价格为825元/吨（6月20日），周环比分别下降3.35%、上升7.98%。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：京唐港Q5500混煤价格（元/吨） 2.专题研究 2.1.当前燃气电厂在我国电网系统主要起调峰作用 燃气发电是指利用天然气产生电力，一般归于火力发电，有两种主要模式： （1）通过燃烧天然气把水变成蒸汽，再用蒸汽推动汽轮机带动发电机运转而发电，效率较低；（2）天然气联合循环发电则是将天然气燃烧时产生的高温烟气，推动燃气轮机，进行一级发电，然后再利用燃气轮机排出的高温烟气加热水，产生蒸汽推动汽轮机，进行二级发电，效率较高。从发电机组技术角度，燃气发电站可分为三种： （1）简单循环燃气轮机：由热气驱动燃气轮机发电，发电厂建设成本相对较低，且启动速度快，但是效率较低，作为调峰发电厂最多每天只能运行几个小时； （2）往复式发动机：往复式内燃机功率通常低于20MW，较其他类型天然气发电机组小，一般用于应急电源或平衡可变的可再生能源； （3）联合循环燃气轮机（Combined cyclegas-turbine，CCGT）:由使用布雷顿循环的简单循环燃气轮机、使用朗肯循环的热回收蒸汽发生器和蒸汽轮机组成，比简单的循环电厂效率更高，效率可略高于60%，调度时间约为半小时，CCGT即属于天然气联合循环发电。 图15：不同发电形式发电效率对比 图16：燃气轮机—蒸汽轮机联合循环发电流程图 天然气发电在常规发电领域具有成本劣势，单位成本较煤电高出约一倍。燃气电厂70%以上的成本为原料成本，因此天然气价格为燃气电厂效益高低的决定因素，但由于我国“富煤贫油少气”的资源禀赋，天然气发电受到气源供给不稳定和气价波动影响较大。随着我国天然气消费量提高，进口依存度也有所提高，进一步增加了燃气电厂的原料不稳定性。从度电成本看，根据IHSMarkit测算，我国气电的平均成本为0.5-0.6元/kW·h，高于燃煤电厂的平均成本0.23-0.31元/kW·h。因此目前燃气电厂主要起到调峰作用。 图17：2011-2022年我国天然气表观消费量结构 2.2.气电是双碳目标下传统能源结构转型的重要过渡形式对标国外发展路径，要实现2030年天然气在能源消费结构中占比15%的目标，天然气发电或成关键。根据《2021中国天然气发展报告》，2020年我国天然气消费量占一次能源消费总量的8.4%，同比增加0.3pct，但仍低于2019年全球24.2%的平均水平。天然气作为能源清洁化进程中最重要的过渡能源，其在能源消费结构中占比的提升具有战略性作用。国家发改委2017年发布的《加快推进天然气利用的意见》进一步明确，到2030年力争将天然气在能源消费中的占比提高到15%左右，目前看来仍有较大差距。根据德国和美国能源发展经验，两国在降低煤炭在能源消费结构中的比例，提升可再生能源占比时，天然气用量仍有所上升，且美国天然气终端的消费增量主要来自燃气发电。 图18：2011-2023.5我国天然气产量 图19：美国天然气发电量 “双碳”目标下发电领域发展天然气具有比较优势。气电与煤电相比，在响应速度、污染排放以及调峰方面具有明显优势：（1）天然气燃烧排放的 CO2 、氮氧化合物排放量较煤炭可下降44%、50%，且无粉尘颗粒、S O2 的排放；（2）煤电冷启动需要5小时，而调峰型气电机组全负荷启动仅需约10分钟，启停和爬坡速率显著优于煤电机组；（3）天然气热电联产发电能源利用率可达80%，远超普通发电机组的30%（刘合等《碳达峰、碳中和约束下我国天然气发展策略研究》）。截至2022年，我国火力发电装机量为13.32亿千瓦，占总发电装机的52%，其中燃气发电