沪铜供需表现好于预期 沪锌库存去库节奏放缓

沪铜供需表现好于预期沪锌库存去库节奏放缓 发布时间：2024-12-1011:32:03作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 12月9日，沪铜期货主力合约收涨0.27%至 74740.0元。 资金流向 12月9日收盘，沪铜期货资金整体流出2.94亿元。 现货市场 周末社会库存继续减少，昨日上海地区现货升水持平于40元/吨，下游按需择机低采，成交尚可。广东地区库存增加，升水下滑至370元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利300元/吨左右，洋山铜溢价环比持平。 后市展望 产业上看国内供需表现稍好于预期，海外现货供需边际有所改善。综合来看，情绪面对铜价影响较积极，而压力来自价格上涨后需求承接力度的减弱。 研报正文 【沪铜】 中国政治局会议多年来首次改变货币政策立场，提及“适度宽松的货币政策”，同时强调财政政策要更加积极，加强超常规逆周期调节，新加坡A50指数大幅上涨，铜价攀升，昨日伦铜收涨1.53%至9231美元/吨，沪铜主力合约收至75570元/吨。 产业层面，昨日LME库存持平于269800吨，注销仓单比例下滑至3.8%，Cash/3M贴水113.0美元/吨。国内方面，周末社会库存继续减少，昨日上海地区现货升水持平于40元/吨，下游按需择机低采，成交尚可。广东地区库存增加，升水下滑至370元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利300元/吨左右，洋山铜溢价环比持平。 废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至1010元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，中国中央政治局会议释放的政策信号较为积极;海外美联储12月议息会议降息概率偏大，但仍有一定的不确定性。 产业上看国内供需表现稍好于预期，海外现货供需边际有所改善。综合来看，情绪面对铜价影响较积极，而压力来自价格上涨后需求承接力度的减弱。今日沪铜主力运行区间参考：75000-76000元/吨;伦铜3M运行区间参考：9100-9300美元/吨。 【沪锌】 周一沪锌指数收至25514.08元/吨，单边交易总持仓31.68万手。截至周一下午15：00，伦锌3S收至3083.5美元/吨，总持仓24.48万手。内盘基差490元/吨，价差545元/吨。外盘基差-18.61美元/吨，价差8.03美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.133，锌锭进口盈亏为4.1元/吨。SMM0#锌锭均价26000元/吨，上海基差490元/吨，天津基差400元/吨，广东基差400元/吨，沪粤价差90元/吨。 上期所锌锭期货库存录得2.74万吨，LME锌锭库存录得27.89万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至 9.23万吨。 总体来看：美元指数边际弱化，有色金属承压减弱。锌精矿港口库存与工厂库存持续抬升，锌冶备库较多，锌精 矿价格有所松动，近两周国产锌精矿加工费持续上行。近期黑链品种走势偏承压，下游镀锌企业利润下滑，初端企业开工率边际下行，基差价差有所松动，国内社会库存去库节奏放缓，后续仍有补跌风险。 关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货