沪铜市场情绪预期改善 沪锌社会库存去库较快

沪铜市场情绪预期改善沪锌社会库存去库较快 发布时间：2024-12-0211:46:38作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 11月29日，沪铜期货主力合约收跌0.03%至 73830.0元。 持仓量变化 11月29日收盘，沪铜期货持仓量：+2191手至 161189手。 现货市场 现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水118.7美元/吨，国内上海地区现货表现尚可，周五升水涨至70元/吨。 后市展望 产业上看国内在废铜替代减少的情况下，供需关系偏紧，海外现货市场则维持弱势。总体情绪面或有改善，但由于海外因素压制，价格反弹空间受限。 研报正文 【沪铜】 上周铜价弱稳运行，伦铜小幅上涨0.47%至9015美元/吨，沪铜主力合约收至73900元/吨。产业层面，上周三大交易所库存环比减少1.1万吨，其中上期所库存减少1.1至10.9万吨，LME库存减少0.2至27.1万吨，COMEX库存增加0.2至8.2万吨。上海保税区库存环比减少0.3万吨。 当周现货进口维持盈利，远月进口亏损缩窄，洋山铜溢价反弹。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水118.7美元/吨，国内上海地区现货表现尚可，周五升水涨至70元/吨。 废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至850元/吨，仍维持低位，废铜原料供应持续偏紧，当周废铜制杆企业开工率小幅抬升。根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比下滑0.4个百分点，随着铜材出口退税取消，预计需求仍有下滑压力。 价格层面，美联储12月降息概率较高，市场风险偏好预计有所回升，但美强欧弱的经济现状预计支撑美元偏强运行，从而抑制情绪改善程度。中国官方制造业PMI继续抬升，加之重要经济会议临近，情绪预期改善。 产业上看国内在废铜替代减少的情况下，供需关系偏紧，海外现货市场则维持弱势。总体情绪面或有改善，但由于海外因素压制，价格反弹空间受限。本周沪铜主力运行区间参考：72600-74800元/吨;伦铜3M运行区间参考：8820-9200美元/吨。 【沪锌】 周五沪锌指数收至25183.18元/吨，单边交易总持仓34.03万手。截至周五下午15：00，伦锌3S收至3051美元/吨，总持仓24.67万手。内盘基差-10元/吨，价差平水。外盘基差2.89美元/吨，价差32.76美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.138，锌锭进口盈亏为-474.47元/吨。SMM0#锌锭均价25730元/吨，上海基差-10元/吨，天津基差平水，广东基差440元/吨，沪粤价差-450元/吨。 上期所锌锭期货库存录得3.47万吨，LME锌锭库存录得26.86万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至 10.42万吨。 总体来看：川普当选后，财政紧缩预期增强，美元指数强势上行，有色板块整体走势承压。国内交割完成后下游企业逢低采买较多，社会库存去库较快，月间价差快速上行。临近12月交割月，沪锌2412合约持仓仍居相对高位，近月空单风险较高。 关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货