沪铜情绪面压制或有所缓解 沪锌库存去库预期较高

沪铜情绪面压制或有所缓解沪锌库存去库预期较高 发布时间：2024-11-2211:29:02作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 11月21日，沪铜期货主力合约收涨0.05%至 74440.0元。 持仓量变化 11月21日收盘，沪铜期货持仓量：-8641手至 110190手。 现货市场 昨日上海地区现货升水下调至65元/吨，盘面上涨下游采购情绪不高，刚需消费一般。广东地区库存减少，但下游补货意愿降低，升水下滑至250元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利350元/吨左右，洋山铜溢价环比持平。 后市展望 产业上看铜价下跌后国内需求回暖，海外现货也有一定程度改善，不过淡季背景下供需面改善程度受限。总体铜价预计逐渐止跌，大的反弹仍难。 研报正文 【沪铜】 国内权益市场抬升，美元指数明显反弹，铜价震荡下滑，昨日伦铜收跌0.38%至9082美元/吨，沪铜主力合约收至74320元/吨。产业层面，昨日LME库存减少125至271850吨，注销仓单比例提高至5.4%，Cash/3M贴水 121.5美元/吨。 国内方面，昨日上海地区现货升水下调至65元/吨，盘面上涨下游采购情绪不高，刚需消费一般。广东地区库存减少，但下游补货意愿降低，升水下滑至250元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利350元/吨左右，洋山铜溢价环比持平。 废铜方面，昨日国内精废价差缩小至1320元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，“特朗普交易”下美元指数走势较强，但当前已接近压力位置，预计美元指数快速上涨引发的情绪面压制将有所缓解。中国宏观经济数据改善仍不明显，在信心偏弱的情况下，关注政策面变化，若有更积极的表态将有助于预期改善。 产业上看铜价下跌后国内需求回暖，海外现货也有一定程度改善，不过淡季背景下供需面改善程度受限。总体铜价预计逐渐止跌，大的反弹仍难。今日沪铜主力运行区间参考：73600-74800元/吨;伦铜3M运行区间参考：9000-9150美元/吨。 【沪锌】 周三沪锌指数收至24908.15元/吨，单边交易总持仓27.2万手。截至周三下午15：00，伦锌3S收至2996.5美元/吨，总持仓24.48万手。内盘基差315元/吨，价差320元/吨。外盘基差-10.68美元/吨，价差18.18美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.136，锌锭进口盈亏为-288.82元/吨。SMM0#锌锭均价25300元/吨，上海基差315元/吨，天津基差315元/吨，广东基差555元/吨，沪粤价差-240元/吨。 上期所锌锭期货库存录得5.1万吨，LME锌锭库存录得26.83万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录增至 12.79万吨。 总体来看：川普当选后，有色板块整体走势偏弱，或有宏观资金对铜铝锌等基本金属单边空配，短线受资金情绪影响较大。产业方面，国内库存去库预期较高，月间结构维持相对高位，但下游消费维持弱势，进口窗口开启，现货市场亦相对疲弱。虽然后续进口现货持续流入预期较高，近月合约空单仍有一定风险。 关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货