事件:中共中央政治局会议强调2025年经济工作要实施更加积极有为的宏观政策,并通过适度宽松的货币政策,充实完善政策工具箱,加强超常规逆周期调节。会议特别指出要大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求。
回顾2024年宏观消费环节,整体处于弱复苏态势。根据国家统计局数据,2024年11月CPI同比上涨0.2%,1—11月平均CPI比上年同期上涨0.3%。展望未来,随着有望持续宽松的宏观经济政策逐步落地实施,以及针对消费的提振政策不断发力,宏观消费的恢复进程有望得到显著加速,居民的消费信心也有望加强。
投资建议:预计宽松的货币政策和消费提振政策将激发社会内生消费需求。纺织服装行业中,尤其在消费市场中拥有较高影响力的品牌有望从中受益,建议关注安踏体育(2020.HK)、李宁(2331.HK)、波司登(3998.HK)等拥有广泛市场渠道和持续创新产品设计与研发能力的企业。