电子：Credo Technology FY25Q2财报简评：受益AEC下游大客户需求强劲，收入规模快速扩张

Credo Technology FY25Q2 财报显示，公司受益于 AEC 下游大客户需求强劲，实现收入快速扩张。Q2 单季度营业收入 0.72 亿美元，同比增长 63.58%，环比增长 20.63%，超预期。分业务来看，产品销售收入同比增 88%，主要由于 AEC 产品线收入创纪录，前两大客户及一位新型超大规模客户需求增长强劲，带动出货量提升；服务业务同比增 90.46%，IP 业务同比降 59.76%。光模块业务 Q2 营收创历史新高，主要受益 50G、100G DSP 解决方案显著增长，同时 3nm 200G 产品已完成流片。FY25Q3 指引显示，营业收入预计 1.15-1.25 亿美元，中值环比增长 67%，GAAP 毛利率 60.6%-62.6%，non-GAAP 毛利率 61.0%-63.0%，GAAP 营业费用 0.59-0.61 亿美元，non-GAAP 营业费用 0.42-0.44 亿美元。风险提示包括客户需求不及预期和行业景气度不及预期。投资评级方面，行业评级看好，公司评级买入。