美容护理行业2025年投资策略：行业需求稳增，关注高景气赛道

研报主要内容总结

1. 化妆品行业表现

• 美容护理板块：年初至今累计下跌3.96%，跑输大盘18.11个百分点。
• 社会消费品零售总额：2024年1-10月同比增长3.5%，化妆品社零同比增长3.0%，10月同比增长40.1%。

2. 美妆市场趋势

• 抖音渠道：线上渠道进入平稳发展阶段，美妆品牌积极布局线下渠道。
• 护肤功效：补水、抗衰、美白等功效成为消费者关注热点。
• 重组胶原蛋白：市场火热，欧莱雅、珀莱雅等品牌推出新产品。
• 防晒市场：国产品牌如薇诺娜、珀莱雅积极推出新品。
• 头皮护理：国产品牌崭露头角，消费者购买意愿高涨。

3. 国内化妆品龙头表现

• 珀莱雅：在“双11”大促中蝉联天猫和抖音双平台第一。
• 巨子生物：重组胶原蛋白领域的领军企业，拥有多个热销品牌和专利技术。

4. 医美市场分析

• 市场规模：2021年中国医美市场规模为1892亿元，预计2030年将达到6381亿元。
• 渗透率：中国渗透率仅为4.5%，低于日本、美国、韩国等国家。
• 政策环境：政策不断完善，推动医美市场规范化发展。

5. 医美细分市场

• 非手术类医美：快速增长，注射类和能量源类项目为主要项目。
• 再生材料：市场需求大，市场规模有望持续增长，2027年达到115.2亿元。

6. 肉毒素市场

• 市场规模：预计2026年达到159亿元，2021-2030年保持20%以上CAGR。
• 市场集中度：保妥适、衡力占据核心市场份额，市场竞争加剧。

7. 行业展望

• 成分功效：消费者对成分功效的关注度提升，国货品牌通过成分功效、大单品产品力和品牌矩阵快速发展。
• 政策利好：促消费政策密集出台，居民消费力稳步上升，推动化妆品市场提振。

关键数据

• 社会消费品零售总额：2024年1-10月同比增长3.5%。
• 化妆品社零：2024年1-10月同比增长3.0%，10月同比增长40.1%。
• “双11”大促：珀莱雅蝉联天猫和抖音双平台第一。
• 医美市场规模：预计2030年达到6381亿元。
• 再生材料市场规模：2027年预计达到115.2亿元。
• 肉毒素市场规模：预计2026年达到159亿元。