美容护理行业点评研究：大促前置景气度环比提振，关注Q2业绩预期高增标的

社会消费品零售总额及化妆品零售数据概览

国家统计局发布的数据显示，2024年5月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中，限额以上化妆品零售额较上月大幅增长至18.7%，相较于4月的同比下滑2.7%，增速环比提升21.4个百分点。

美妆行业景气度提升及618大促影响

电商平台“618”期间，各平台聚焦用户体验，推出“史上最简单618”等主题活动，旨在为消费者提供“多快好省”的购物体验。这一举措促进了5月美妆行业的景气度边际提升。

数据分析：

• 5月美妆个护线上大盘：GMV（商品交易总额）同比增长15%，显示出线上美妆市场的活跃。
• 细分平台表现：
  • 天猫：美妆个护大盘GMV同比下滑1%，但京东与抖音渠道表现亮眼。
  • 京东：美妆个护大盘GMV同比增长62%，显示其在美妆市场中的强势地位。
  • 抖音：美妆个护大盘GMV同比下降10%，但仍保持一定增长态势。

品牌表现：

• 国货品牌在“618”期间持续展现出强劲的增长势头，如珀莱雅、可复美、韩束、恋火、润本等品牌，在线上渠道的GMV表现亮眼，同比增幅显著。

投资建议与风险提示

• 投资建议：鉴于美妆行业618大促即将结束，预计2季度业绩将呈现高增长趋势。对于医美与美妆等可选消费领域，市场仍处于温和复苏状态。全年投资策略维持积极态度，特别关注医美板块的新材料（如重组胶原蛋白）、新配方与新定位机会，以及美妆品牌的份额崛起带来的机遇。

• 风险提示：宏观经济的不确定性、新品牌发展速度、监管政策变动、医疗风险、产品审批进度以及第三方数据准确性等均为潜在风险因素，投资者需谨慎评估。

结论概要：

综上所述，2024年5月，随着“618”大促的影响，美妆行业整体呈现出明显的景气度提升，尤其是国货品牌在电商平台上表现出色，实现了快速增长。在这样的市场环境下，投资者应重点关注美妆行业的高增长标的，特别是医美与美妆领域的优质品牌，同时注意潜在的风险因素，以做出更加明智的投资决策。