动力煤及焦煤基本面更新及热点问题解读20241208

动力煤及焦煤基本面更新及热点问题解读20241208_导读 2024年12月08日22:48 关键词 动力煤焦煤国海证券投资建议港股进口煤人民币贬值煤炭板块高股息中国神华中煤能源清洁能源建筑能源神华陕煤陕西煤业股息率动力煤价格蒙煤澳煤焦炭 全文摘要 煤炭行业近期表现强劲，煤炭板块在港股和动力煤价格的推动下涨幅显著，动力煤和焦煤基本面得到更新，显示供应端收缩预期加强。人民币贬值增加了进口煤的成本优势，对煤炭价格形成支撑。企业合同履约变化影响市场供需，促使动力煤价格预期回升。 动力煤及焦煤基本面更新及热点问题解读20241208_导读 2024年12月08日22:48 关键词 动力煤焦煤国海证券投资建议港股进口煤人民币贬值煤炭板块高股息中国神华中煤能源清洁能源建筑能源神华陕煤陕西煤业股息率动力煤价格蒙煤澳煤焦炭 全文摘要 煤炭行业近期表现强劲，煤炭板块在港股和动力煤价格的推动下涨幅显著，动力煤和焦煤基本面得到更新，显示供应端收缩预期加强。人民币贬值增加了进口煤的成本优势，对煤炭价格形成支撑。企业合同履约变化影响市场供需，促使动力煤价格预期回升。投资视角下，有几个公司因其良好的财务状况和高股息率而被看好。具体到个别企业，陕西煤业公布了积极的经营数据，宣布了分红方案，并计划收购电力资产，进一步增强了其在煤炭板块的投资吸引力。整体而言，尽管煤炭板块已有所上涨，但依然处于相对低估值状态，建议投资者关注那些基本面扎实、具备成长潜力的公司。 章节速览 ●00:00美妆健康会议：美妆美发产业基本面更新 本次会议由国海证券主办，旨在更新美妆美发产业基本面并解读热点问题。会议内容涵盖医疗煤炭股走势分析、动力煤和焦煤基本面更新及投资展望，强调投资需谨慎。所有观点均基于国海证券已发布报告，强调会议内容不构成投资建议，严格禁止录音或转发。 ●01:04煤炭板块上周表现及基本面分析 煤炭板块上周涨幅为5.5%，显著跑赢市场，特别是香港市场表现强劲。基本面催化因素包括北方港口库存持续减少，动力煤价格有望回升，以及汇率贬值带来的进口煤价格优势。此外，2025年企业合同履约量和履约率的调整对大型煤炭企业有利。从估值角度来看，当前煤炭板块具备稳健高股息的资产吸引力。个股方面，影盘能源等表 现强劲，而广汇能源等涨幅较小，主要与市场对焦煤价格的预期较低以及个别公司产量受安全影响有关。 ●03:59动力煤市场动态 上周港股动力煤报价继续回落，秦皇岛港口大卡动力煤报价降至810八九毫米，环比下降七块钱。大秦线白米量及 工点值皮车数有所减少，但港口库存持续下降，沿海日耗及内地日耗上升，进口煤价格优势减弱。产地方面，煤矿产能利用率上升，不同地区价格波动，整体市场平稳。 ●06:01进口煤价及国内煤市动态分析 进口煤价呈现回落趋势，3800大卡煤价格降至59.5美元，较上周下降1.5美元。5500大卡煤到港价格为830到840人民币，较国内价格低约15元。11月以来，人民币贬值影响进口成本优势，价格差缩小。国内煤炭需求上升，电厂日耗增加，库存天数下降，显示冬季需求回暖趋势。 ●08:06焦煤市场动态分析 本周焦煤市场价格小幅下滑，京唐港山西产主焦煤价格每毫米降20元，昆城美价格保持不变。煤矿产能利用率略有上升，焦煤样本煤矿产能利用率已达90.2%。蒙煤进口日均通车数下降，口岸库存高企，现货价格相对稳定。澳洲主焦煤价格高于国内，进口商持观望态度。焦炭价格持平，螺杆价格有所下降，焦化厂及钢厂库存较低，市场预期偏弱。总体上，焦煤价格可能维持底部震荡，需关注下游需求和宏观政策变化。 ●10:57陕西煤业经营数据及分红公告分析 11月份，陕西煤业产量和销量数据稳定，产量上升，销量略有下降，净利润保持稳定。公司发布了三季度中期分 红方案，每股派发现金1.08元，共计分红10亿元，展现对投资者回报的重视。此外，陕西煤业计划现金收购海绵电力集团的股权，预计收购后净利润规模将有所提升，以应对潜在的煤炭市场价格下降。 ●13:572018年煤炭股投资分析报告 2018年的煤炭股分析显示，尽管市场面临挑战，但煤炭板块整体呈现低估值状态，主要受益于现金客户直接增厚 利润。预期未来煤炭股的估值、股息率以及财务表现将继续保持稳健，特别是神华、陕煤、中煤等企业，因其稳定的高股息特性而受到推荐。此外，煤炭产业的多元化发展，包括煤炭到火电厂、煤化工和电解铝等新型能源和金属能源的转型，以及产量的增长和资产注入，为煤炭股市场带来新的增长点。整体上，煤炭行业被看好，因其在市场中的性价比高，股息回报稳定，且财务表现强劲。 问答回顾 发言人问：本次会议的内容和使用限制是什么？ 发言人答：本次会议内容不构成任何投资建议，与国海证券、国海证券员工或关联机构无关。会议仅转发国海证券已发布研究报告的部分观点，且内容仅在发布完整报告当日具有参考价值，请以研究所公开发布的报告为准。此外，会议严禁录音、转发，任何人不得非法使用会议内容，否则将承担法律责任，国海证券保留一切法律权利，并对使用信息引发的直接或间接损失概不负责。 发言人问：当前动力煤板块的基本面情况如何？估值方面有何表现？ 发言人答：近期十年期股债收益率跌破2%，使得稳健高股息资产受到青睐。例如中国神华、中煤能源等央企的股息率在2024年业绩中有望达到5.2%以上，具有较高性价比。这些公司的商业模式壁垒高、现金流好、负债率低，是值得关注的投资标的。个股方面，上周影盘能源、矿化能源等公司涨幅较大。 发言人问：医疗煤炭板块上周走势如何？ 发言人答：上周煤炭板块涨幅为5.5%，显著跑赢大盘，其中香港市场的表现较强。基本面催化主要包括北方港口库存持续去化及冬季日耗上升预期，导致港股库存预计进一步减少。同时，信息汇率贬值使得进口煤价格优势大幅降低，国内与进口煤方面都有积极变化，动力煤价格有望回升。此外，2025年长协合同放松了履约量和履约率要求，利好中国神华、中煤能源等央企。 发言人问：焦煤板块的情况如何？ 发言人答：目前焦煤板块中，股价较低的上市公司有回复上涨的趋势，主要是煤炭产能有扩张预期，受益于市场活跃度提升。矿化能源作为动力煤公司，在行业催化下受益充分；陕西煤业也是稳健高股息资产的代表；高速能耗受益于动力煤行业催化，且调研较充分。而山西焦煤和华阳股份等焦煤股因产量受安全监管影响，对焦煤价格预期较低。 发言人问：动力煤价格和港口库存情况如何？ 发言人答：动力煤价格方面，秦皇岛港大卡动力煤报价回落至810元/吨左右。从港口发运和库存数据来看，上周大秦线日均外运量有所下降，而黄渤海九杆库存合计减少160万吨至2941万吨，其中主要港口库存均在下降。产地方面，上周煤矿产能利用率有所提高，但市场价格表现较弱，进口煤价格优势也在降低，国内煤炭采购增加。 发言人问：上周进口煤价格有何变化？ 发言人答：上周进口煤价格呈现下降趋势。其中，非常三级的3800大卡煤到中国南方港口的价格为59.5美金/吨，较前一周下降了1.5美金/吨，折合人民币每吨下降约50块钱。1700大卡煤的价格为81.5美金/吨，也下降了1.5美金/吨，约合人民币每吨下降9.5块。而澳洲5500大卡煤FOB报价为87.6美金/吨，相比前一周降低了0.5美金/吨，显示出较稳定的价格走势。目前，5500大卡煤到中国的现货价格大约在830到840人民币/吨，比国内同品质动力煤价格大约便宜15块钱左右。 发言人问：近期沿海和电厂日耗情况如何？ 发言人答：上周沿海地区的日均耗煤量达到了197万吨，比前一周增加了5.5万吨，增长了3%。而电厂方面，日均耗煤量为392万吨，增加了18万吨，增幅为5%。 发言人问：港口和电厂库存情况怎么样？ 发言人答：上周港口和电厂的库存都有所回落，其中港口库存下降更为明显。此外，进口煤价格优势因人民币贬值而收窄，尽管目前进口煤比国内煤价便宜，但价格优势已从之前的30块至40块减少到十几块。 发言人问：焦煤市场价格和生产、进口情况怎样？ 发言人答：焦煤市场价格方面，京唐港山西产主焦煤价格为1620元/吨，较前一周下降20元/吨；昆城煤价格持平在1000元/吨。生产状况上，上周多数煤矿维持正常开工，产能利用率略有上升0.24个百分点至90.2%。进口方面，蒙煤通关继续回落，口岸日均通车数减少至967车，库存仍较高，目前约为440万吨，导致现货价格相比期货盘面出现折让，折算成期货主力合约价格为1141元/吨，较现货价格低约120元/吨。 发言人问：焦煤需求及焦化厂库存情况如何？ 发言人答：需求方面，截至上周五，一级冶金焦价格为1800元/吨，保持平稳；全国平均动销盈利为27元/吨，9毫米焦煤价格增加1元至27元。上海地区螺纹钢价格为3410元/吨，下跌60元/吨。综合来看，港口库存处于年内最低水平，且由于奥煤比国内贵，预计进口焦煤收缩，港口库存可能会进一步回落。焦化厂和钢厂库存偏低，预期较低，因此焦煤价格可能在一个底部区间震荡，后续需关注下游需求变化及宏观政策情况。 发言人问：11月份陕西煤业的生产与销售数据如何？ 发言人答：11月份陕西煤业的产量为1401万吨，比10月份的1375万吨增长了约26万吨；而销量为1377万吨，相比 10月份的1408万吨下降了约30万吨。整体来看，11月份的生产情况良好，销售方面可能存在延迟结算的情况。 发言人问：陕西煤业三季度利润分配方案是什么？ 发言人答：陕西煤业三季度利润分配方案以96.95亿股为基数，每股派发现金红利1.08元（美股），加上中报分红 4.6亿，合计现金分红达到20.6亿元，占前三季度净利润的12.9%。 发言人问：陕西煤业对于投资者回报的态度如何？ 发言人答：陕西煤业表现出积极的态度，不仅有三季度和中报分红，且股息率达到了0.86%，体现了公司对投资者回报的重视。 发言人问：陕西煤业关于收购资产的具体情况是什么？ 发言人答：陕西煤业计划现金收购其集团持有的海绵电力集团8%的股权，收购价格为157亿元，预计在2025年能实现约14到15亿的净利润，并通过这次收购减少管理费用、增加营业收，提升煤炭产业链效率。 发言人问：对于煤炭板块估值及分红情况的看法？煤炭股投资建议有哪些方面？ 发言人答：煤炭板块整体估值较低，行业平均股息率约5.2%，其中陕西煤业的股息率略高。随着市场对稳健高股息资产的需求增加，以及煤炭企业财务费用降低，煤炭行业上市公司性价比高，尤其是神华、陕煤、中煤等稳定高股息资产值得持续推荐。在煤炭股投资方面，有四个重点推荐方向：一是煤炭产业延伸至火电厂、煤化工和电解铝等领域的公司，如新型能源和金属能源；二是煤炭产量内生增长的公司，如广丰能源；三是集团资产注入的公司，如进口煤业和兖矿能源；四是具有成长潜力的焦煤企业，如娇美。