动力煤及焦煤基本面更新及热点问题解读20241110

动力煤及焦煤基本面更新及热点问题解读20241110_导读 2024年11月11日08：36 关键词 煤炭板块动力煤焦煤基本面投资观点陕西煤业中煤能源进口煤业新能源需求产能利用率库存钢铁螺纹钢资源量投资收益煤炭电力化工债务负担 全文摘要 上周，煤炭板块涨幅为2%，略逊于工商业300指数5.5个百分点，年初至今涨幅达11.7%，在全市场中排名16。银碳能源、郑州煤电、宝泰隆表现突出，而陕西煤业、中煤能源、进口煤业则表现较弱。煤炭板块强势主要因股价处于低位、新矿产能提升及新能源业务催化。 动力煤及焦煤基本面更新及热点问题解读20241110_导读 2024年11月11日08：36 关键词 煤炭板块动力煤焦煤基本面投资观点陕西煤业中煤能源进口煤业新能源需求产能利用率库存钢铁螺纹钢资源量投资收益煤炭电力化工债务负担 全文摘要 上周，煤炭板块涨幅为2%，略逊于工商业300指数5.5个百分点，年初至今涨幅达11.7%，在全市场中排名16。银碳能源、郑州煤电、宝泰隆表现突出，而陕西煤业、中煤能源、进口煤业则表现较弱。煤炭板块强势主要因股价处于低位、新矿产能提升及新能源业务催化。动力煤价格小幅震荡，库存中高位，需求上升；焦煤因需求疲软价格下降，预期冬季后价格将回升。投资观点看好煤炭股作为稳健投资选择，推荐关注成长性、产业链延伸或有外延式注入的煤炭企业，预计未来一季度动力煤价格将上涨，为投资者带来良好机会。 章节速览 ●00：00一周煤炭股走势分析及投资观点 上周煤炭板块涨幅2%，跑输工商业300指数5.5%，年初至今涨幅11.7%。银碳能源、郑州煤电和宝泰隆表现突出， 而陕西煤业、中煤能源和进口煤业则表现较弱。永泰能源股价低、有新矿投产和新能源业务，成为亮点。整体而言，煤炭股在近期市场中表现一般，非主流低价煤炭股和券商股弹性较大。 ●01：43陕西煤业十月份产销量及价格变动情况分析 陕西煤业在十月份的自产煤产量为1375万吨，销量为1408万吨，产销量环比变化不大。单月售价为520块钱，较第三季度均价上涨7块钱。成本方面，十月份稳定成本为310块钱，环比上涨20块钱。净利润方面，四月份净利润约为20亿。动力煤和焦煤基本面更新，动力煤港口报价小幅震荡，库存有所上升，产地价格有涨有跌，整体稳定。 ●04：43进口煤炭价格小幅回落，国内需求增加 进口煤炭价格呈现小幅回落，低卡买3800大卡至中国价格为61.9美金，中卡煤4700大卡降至84美金，澳洲5500大卡煤价格降至89美金，到中国后综合成本约850元人民币，较国内同品质煤炭便宜约30元。国内电厂日耗量增 加，需求回暖，动力煤市场补库基本完成，进入旺季前的准备阶段。预计短期内煤炭价格将小幅震荡，旺季期间价格有望逐步上升。 ●06：47焦煤市场分析 上周金堂港的山西竹雕煤价格环比下降100元至1640元，长治朋之美价格持平。产能利用率上升至90.1%，蒙煤进口通关时间四天，日均1050车，价格略有下降。需求方面，日照港口一级焦煤价格下降，全国平均公交盈利增 加。螺纹钢价格下降，钢铁行业进入淡季。焦煤价格受需求疲弱影响，处于年内低点，预计短期内价格将在底部区间震荡。 ●09：25吉美股份收购新疆煤矿项目及财政部发债计划讨论 讨论了吉美股份以17.5亿收购新疆托里县城白杨河矿区铁厂沟一号煤矿的项目，该项目面积65平方公里，资本量16.68吨，预计净利润约70元，建设600万吨井工矿，主要用于动力煤和化工用煤。此外，还提到财政部推出的10万亿直接划债和2万亿自然到期的债务处理计划，旨在减轻地方债务负担，促进消费和民生投资。煤炭作为工业基础资源，对电力、钢铁、现场和化工等行业贡献巨大，财政部的计划对整个煤炭产业链构成利好。煤炭股当前估值较低，股息率较高，预期未来动力煤价格将上涨，市场风险偏好上升，煤炭股特别是成长股具有较好弹性。 ●13：06煤炭能源企业成长性分析与估值展望 讨论了煤炭产量增长、产业链延伸以及外延扩展三种类型的企业成长策略。重点分析了广汇能源、信息能源和金属能源的潜力，预计广汇能源在2027年产量翻倍至超过1亿吨，市值可达1000亿；同时分析了新建火电项目对盈利的贡献，以及绿电业务的发展空间，最终提出企业估值及市值增长目标。 问答回顾 发言人问：上周煤炭板块的走势如何，与沪深300相比如何？上周煤炭股中哪些个股表现比较突出？发言人答：上周煤炭板块涨幅为2%，低于沪深300的5.5%涨幅，但年初至今煤炭板块涨幅达到11.7%，在全市场中位列第16位。上周表现较强的煤炭股有银碳能源（涨25%）、郑州煤电（涨20%）和宝泰隆（涨20%），而陕西煤业下跌 4%，中煤能源下跌2.2%，进口煤业下跌2.1%。 发言人问：永泰能源表现强劲的原因是什么？ 发言人答：永泰能源表现强劲主要有三个原因：一是股价较低，长期股价在一块钱左右；二是具有成长性，新矿海泽涛煤矿预计在26年年底投产，产能增长50%；三是涉足新能源业务，特别是环电池业务，近期新能源行情向好。 发言人问：对于陕西煤业的产量、销量和价格情况有何分析？ 发言人答：陕西煤业十月份自产煤产量为1375万吨，较上月环比下降7万吨；销量为1408万吨，环比下降45万吨。十月份单月售价为520块钱，较三季度均价513块钱上涨7块钱。稳定成本方面，三季度是290块钱，而十月份稳定成本有所上升。 发言人问：目前动力煤和焦煤的基本面情况如何？ 发言人答：动力煤方面，港口价格小幅震荡，产地、进口和需求四个维度均有统计。港口方面，价格有所下降，库存有所上升，整体环境维持较好水平。主产区煤矿产能利用率基本稳定，产地价格涨跌互现。进口动力煤价格呈回落状态，而国内需求方面，电厂日耗有所增加。 发言人问：银海跨省巷内市区省的煤炭明星数环比情况如何？ 发言人答：银海跨省巷内市区省的煤炭明星数日后预计会有所上涨，去年该数值为29点5000，上周周比下降一天。 发言人问：目前港口和电厂的动力煤库存状况及未来预期是怎样的？ 发言人答：目前港口和电厂的动力煤库存处于中高位，但随着冬季旺季的启动（11月中下旬至来年一月中下旬），市场需求有望逐步增加，因此价格可能呈现小幅震荡并有上升空间。 发言人问：上周山西竹雕煤和长治地区的动力煤价格变动如何？进口动力煤的情况如何？ 发言人答：上周山西竹雕煤的价格环比下降了100块钱，目前价格为1640块钱；而长治地区的动力煤价格保持持平，为1099毫米。甘肃毛都口岸（蒙煤主要口岸）的日均通车量环比减少90车，通关时间为四天。口岸通关情况及进口量的变化对港口动力煤价格产生一定影响。 发言人问：从产地、进口到需求，焦煤市场的整体情况如何？ 发言人答：焦煤市场整体上受到需求疲弱的影响，价格有所下降。同时，港口主焦煤价格已降至年内最低点，预计在冬季淡季期间将在一个底部区间震荡。 发言人问：吉美股份近期有哪些重大投资动态？ 发言人答：吉美股份以17.5亿元获得新疆托里县城白杨河矿区铁厂沟一号煤矿的勘矿权，并计划建设600万吨产能的井工矿，主要用作动力煤和化工用煤，预计净利润约为70元/吨。此外，该矿建设完成后预计利润约4.2亿 元，资源成本回收周期约为15至20年。同时，近期财政部发布了大规模发债计划，将有助于减轻地方债务负担并 促进消费和民生投资。 发言人问：煤炭作为工业粮食，在下游行业中占比最大的是哪个行业？在煤炭消费中，电力的需求占比是多少？ 发言人答：煤炭下游行业中，电力消费占比最大，达到55%。此外，钢铁消费占比为15%，建材行业占比为12%，化工行业占比为10%，这四大行业合计占比达到了92%。电力是煤炭的最大需求方，其消费中的60%在工业领域，15%用于集团产业，另外15%为居民用电。 发言人问：财政部转让发展方案对煤炭产业链有何影响？ 发言人答：财政部转让发展方案对整个煤炭产业链是利好消息，尤其是对于焦煤市场，因其定价机制更市场化，长协与市场煤价格会收敛，因此焦煤的弹性会更大。 发言人问：当前煤炭板块的估值情况如何？ 发言人答：当前煤炭股的PE估值普遍在14倍以下，其中神华的估值在13到14倍之间，股息率为5.5%。其他美股估值在9到10倍之间，行业平均股息率为5.2%。 发言人问：对于未来一个季度的动力煤价格走势有何看法？ 发言人答：预计未来一个季度动力煤价格将呈现上升趋势，日耗增加是下半年的第一个支撑点，目前价格约为 850元，一季度的价格风险较小。 发言人问：成长型煤炭公司的主要类型有哪些？对于港汇能源的发展预期是怎样的？ 发言人答：成长型煤炭公司主要有三种类型：一是内生煤炭产量放量，如广坤能源和华北矿业；二是产业链延伸至下游业务，如新建火电厂、煤化工厂或电解铝厂，代表公司有新兴能源和金融能源；三是通过外延注入的方式，如进口煤业和隐患能源，其中看好广汇能源、信息能源和金属能源等公司在未来三年内实现市值翻倍。港汇能源预计随着其煤矿产能逐渐释放，尤其是第二个和第三个矿的投产，有望在2027年产量超过1亿吨，市值有较大增长空间，且通过新建火电项目逐步投产后，盈利能力也将显著提升。 发言人问：电动能源的发展情况如何？ 发言人答：电动能源目前由煤炭、电解铝和电力相关业务构成，上市公司当前盈利约为50亿至55亿。考虑到集团推进的煤炭资产注入以及绿电业务的发展，预计未来三年公司利润可达100亿，市值有较大增长空间。