周度评估及策略推荐
本周铁矿石价格冲高回落。供给方面，全球发运量环比微降，澳洲发运量增加但对中国发运量减少，预计下周到港量环比下滑，近端供应偏弱。需求方面，钢联日均铁水产量环比下降1.26万吨至232.61万吨，铁水超预期下滑，钢厂盈利率跌破5成，河北个别钢厂因生产不顺导致产量下降明显，预计下周铁水产量将继续下滑，后续日均铁水产量或降至230万吨左右，淡季特征开始显现。下游成材库存相对偏低，暂未对铁水施加下行压力。库存方面，港口疏港量高位回落，库存微增，港口库存暂时没有大的向上累库压力，但大幅去化也较困难，预期继续盘整。钢厂进口矿库存继续上行，已接近去年同期水平。宏观层面，进入12月，中央经济工作会议预计将于近期召开，关注市场情绪和基本面端铁水走势。
关键数据
- 供应：全球发运总量3079.1万吨，环比减少14.5万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2534.4万吨，环比减少13.2万吨。澳洲发运量1774.2万吨，环比增加26.2万吨，其中对中国发运量1373.6万吨，环比减少95.9万吨。巴西发运量760.2万吨，环比减少39.4万吨。中国47港到港总量2468.5万吨，环比减少7.1万吨。
- 需求：日均铁水产量232.61万吨，环比减少1.26万吨。高炉开工率81.47%，环比减少0.15个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比减少2.17个百分点。
- 库存：全国47个港口进口铁矿库存为15661.59万吨，环比增加44.70万吨。日均疏港量323.37万吨，环比减少12.50万吨。
- 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存15036.59万吨，环比变化-10.3万吨。球团443.01万吨，环比变化-4.96万吨。铁精粉1048.01万吨，环比变化-57.34万吨。块矿1945.34万吨，环比变化-84.02万吨。澳洲矿港口库存6487.43万吨，环比变化-162.16万吨。巴西矿港口库存5841.13万吨，环比变化+135.61万吨。
- 钢厂库存：本周钢厂进口铁矿石库存9372.15万吨，较上周变化+86.61万吨。
- 基差：截至12月6日，测算铁矿石IOC6基差27.22元/吨，基差率3.30%。
研究结论
铁矿石价格短期冲高回落，供应端近端偏弱，需求端铁水产量下滑，库存端港口库存微增但无大压力，钢厂库存接近去年同期水平。淡季特征开始显现，预计价格继续盘整。关注中央经济工作会议市场情绪和基本面端铁水走势。
