周度评估及策略推荐
- 期现市场：12月6日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报75856元，周内跌1.10%。电池级碳酸锂均价为77000元，周内跌0.96%。主力合约LC2501周五收盘价76650，本周跌2.42%。
- 供给：SMM国内碳酸锂周产量15675吨，较上周增0.7%。11月产量预计超63000吨，前11月累计同比增45.5%。全年产量预计超66万吨，累积同比增45%。10月和11月智利出口至中国碳酸锂均在1.70万吨附近，11月、12月预计国内进口在2.1万吨附近。
- 需求：乘联会预计11月新能源汽车销量环比增加约7%，渗透率约53.3%。欧洲10月总销量同比减少，前十月累计同比减4.5%。美国10月销量同比增20.9%，前十月累积同比增8.9%。11月磷酸铁锂产量环比增10%，12月预计持平或小幅增加。
- 库存：12月5日，国内碳酸锂周度库存报108017吨，环比上周-150吨（-0.1%），去库幅度连续收窄。今年旺季延长，8月中旬以来去库近2.4万吨。截止12月6日，注册仓单34694手，周内仓单增加59.8%。
- 成本：12月6日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价815-870美元/吨，周内跌1.48%。10月国内锂精矿进口50.4万吨，同比增8.7%，前十月累计同比增35.5%。非洲供给连续两月回落，一年来首次低于10万吨。
- 观点：底部强支撑与锂价回暖弹性供给释放的矛盾将持续较长时间。国内碳酸锂续创历史新高，近期去库结束概率较高。市场主要矛盾围绕消费展开，下游排产强预期的兑现程度和明年初需求的延续性将影响碳酸锂定价。岁末抢出口可能面临提前透支。供给端过剩预期向下修正，但短期资源供给过剩格局难以扭转。情绪支撑乏力后，市场交易重回供过于求。关注加拿大NAL、澳大利亚Marion、Wodgina等高成本矿山生产经营抉择。留意碳酸锂现货升贴水、锂电材料生产情况，以及下游消费订单。
周度要点小结
- 期现市场：碳酸锂现货和期货价格均周内下跌，期货跌幅大于现货。
- 供给：国内碳酸锂产量创新高，11月产量预计超63000吨，全年产量预计超66万吨。锂辉石碳酸锂产量同比增110%，锂云母碳酸锂产量环比增31%。盐湖碳酸锂产量环比减4.4%，全年预计增36.9%。回收碳酸锂产量全年预计环比去年减20%。
- 进出口：10月中国碳酸锂进口2.32万吨，环比增42.6%，同比增115.5%。从智利和阿根廷进口均大幅增长。10月和11月智利出口至中国碳酸锂均为1.70万吨附近。
- 需求：11月新能源汽车销量环比增加约7%，渗透率约53.3%。美国10月新能源汽车销量同比增20.9%。10月动力电池产量环比增1.6%，同比增长45.5%。10月动力电池装车量环比增8.6%，同比增长51.0%。11月磷酸铁锂产量环比增10%。
- 库存：国内碳酸锂库存环比微降，去库幅度收窄。注册仓单周内大幅增加。
- 成本：澳大利亚锂精矿CIF报价周内下跌。非洲锂精矿供给连续两月回落。
- 研究结论：底部强支撑与锂价回暖弹性供给释放的矛盾将持续较长时间。市场主要矛盾围绕消费，下游排产强预期的兑现程度和明年初需求的延续性将影响碳酸锂定价。供给端过剩格局难以扭转，关注高成本矿山生产经营抉择。留意碳酸锂现货升贴水、锂电材料生产情况，以及下游消费订单。
