电子行业周报：中国四大协会呼吁企业谨慎采购美国芯片，OpenAI“满血版”o1和GPTPro面世

中国四大协会呼吁企业谨慎采购美国芯片，OpenAI“满血版”o1和GPT Pro面世 —电子行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌上周回顾 分析师：毛正S1050521120001maozheng@cfsc.com.cn分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn 12月2日-12月6日当周，申万一级行业均处于上涨态势。其中电子行业上涨1.61%，位列第24位。估值前三的行业为计算机、国防军工和综合，电子行业市盈率为55.02。 电子行业细分板块比较，12月02日-12月06日当周，电子行业细分板块涨跌处于分化的态势。其中，光学元件、模拟芯片设计、印刷电路板板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、LED、半导体材料板块估值水平位列前三，数字芯片设计、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌中国四大协会呼吁企业谨慎采购美国芯片，国产芯片内需循环时代或将来临 12月3日傍晚，针对美国对华新一轮出口管制措施，中国四大协会同时发声，呼吁企业谨慎采购美国芯，并且认为美国芯片不再安全以及可靠。中国汽车工业协会发布声明称，为保障汽车产业链、供应链安全稳定，协会建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片；中国半导体行业协会发布声明称，美国对华管制措施的随意性对美国企业也造成了供应链中断、运营成本上升等影响，影响了美国芯片产品的稳定供应，美国芯片产品不再安全、不再可靠，中国相关行业将不得不谨慎采购美国芯片；中国互联网协会发布声明称，为确保我国互联网产业安全、稳定、可持续发展，呼吁国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片，寻求扩大与其他国家和地区芯片企业的合作，并积极使用内外资企业在华生产制造的芯片；中国通信企业协会发布声明称，为保障信息通信行业的产业链、供应链安全稳定，应谨慎采购美国芯片。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业动态研究报告：群雄逐鹿AI眼镜，智能穿戴市场新风口》2024-12-082、《电子行业周报：多地开启3C数码补贴，科技巨头布局AI眼镜》2024-12-013、《电子行业周报：美国或于近期升级对华半导体制裁，星闪技术将首次应用于家庭网关》2024-11-24 我们认为中国四大协会对于美国对华新一轮制裁态度强硬，国内各大行业的芯片国产化率将逐步提升，芯片内销市场巨大，叠加经济内循环不断加速，建议关注TMT行业各大芯片内循环进度：AI算力芯片（寒武纪、海光信息、景嘉微等）、车用芯片（裕太微、斯达半导、思瑞浦、韦尔股份、纳芯微、国芯科技等）、通信相关芯片（源杰科技、复旦微电、翱捷科技、盛科通信）、晶圆厂（中芯国际、华虹公司、晶合集成、燕东微等）、先进封装（通富微电、长电科 技、甬矽电子、华天科技） ▌OpenAI“满血版”o1和GPT Pro面世，AI应用大规模商业化进程加速 OpenAI近期预告“12 Days of Christmas”活动，这将是其年底最重要的一系列发布会。北京时间12月6日凌晨，OpenAI在其12场直播活动的第一天正式推出了推理大模型o1的满血版本及其进阶模式，以及全新的ChatGPT Pro订阅服务，月费高达200美元（约1450元人民币）。该套餐的订阅用户可以大规模访问OpenAI旗下最佳的模型和工具，包括无限制访问OpenAI最智能的模型OpenAI o1以及同系列较小模 型o1-mini、GPT-4o、 类 人 的ChatGPT高 级 语 音 模 式Advanced Voice。ChatGPT Pro是OpenAI推出的最新订阅档次，比ChatGPT Plus贵上10倍。花费1个月200美元后，用户可以无限量地使用o1模型（Plus用户目前的限制是每周50条信息），以及无限量使用o1 mini和高级语音模式，同时也能用上o1 pro模式。 新版本的o1模型在处理复杂问题时速度提升了近50%，错误率降低了34%，并且首次支持图片输入功能。“满血版”o1比三个月前发布的o1-preview在智能水平、处理速度、多模态能力方面均有显著变化，o1在处理复杂问题时的重大错误率降低了34%，并且不再是所有难度的问题都会花费较长时间，新版o1会根据问题的难易程度调整处理时间，简单问题往往仅需几秒，而非几分钟，这个调整可让用户等待时间普遍下调50%，也解决了o1模式此前最受诟病的问题之一。更重要的是，新版o1加入了多模态识别能力，现在可以在询问模型“太空数据中心散热问题”时，附上一张手绘的示意图。OpenAI表示，计划在未来几个月里增加网页浏览、文件上传等功能的支持。 我们认为，AI应用已经进入大规模商业化进程，并且正在持续加速，Applovin(APP)的Q3财报已经显示，2024财年前三财季累计收入33.36亿美元，同比增长43.21%；其2024财年前三财季累计净利润9.81亿美元，同比增长431.54%。AppLovin的众多客户，包括游戏领域、媒体领域、体育领域、购物领域，通过其AI营销广告产品获得大量收入。因此，AI应用已经在大规模商业化运营中产生大量收入，这种商业模式已经被证明非常高效且利润丰厚，由此对于上游的AI设施建设以及下游AI终端产品提出更高需求。建议关注AI端侧产品：AI手机（苹果产业链、小米产业链）、AI PC（联想产业链、华为鸿蒙产业链）、AI眼镜（博士眼镜、亿道信息、国光电器等）、AI耳机（国光电器、漫步者等）。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预 期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 正文目录 1、股票组合及其变化.......................................................................61.1、本周重点推荐及推荐组合..........................................................61.2、海外龙头一览....................................................................82、周度行情分析及展望.....................................................................92.1、周涨幅排行......................................................................92.2、行业重点公司估值水平和盈利预测..................................................123、行业高频数据...........................................................................153.1、台湾电子行业指数跟踪............................................................153.2、电子行业主要产品指数跟踪........................................................174、近期新股...............................................................................204.1、强达电路（301628.SZ）：深耕PCB领域的国家级专精特新“小巨人”企业................204.2、苏州天脉（301626.SZ）：国内热管理领先企业.......................................235、行业动态跟踪...........................................................................255.1、半导体..........................................................................255.2、消费电子........................................................................275.3、汽车电子........................................................................296、行业重点公司公告.......................................................................317、风险提示...............................................................................36 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................7图表2：海外龙头估值水平及周涨幅.......................................................8图表3：费城半导体指数近两周走势.......................................................9图表4：费城半导体指数近两年走势.......................................................9图表5：12月02日-12月06日行业周涨跌幅比较（%）......................................9图表6：12月06日行业市盈率（TTM）比较.................................................10图表7：12月02日-12月06日电子细分板块周涨跌幅比较（%）..............................10图表8：12月06日电子细分板块市盈率（TTM）比较.........................................11图表9：重点公司周涨幅前十股票.........................................................11图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测............................................12图表11：台湾半导体行业指数近两周走势..................................................15图表12：台湾半导体行业指数近两年走势..................................................15图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势........................................15图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势........................................15 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势..............................................16图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势..............................................16图表17：台湾光电行业指数近两周走势....................................................16图表18：台湾光电行业指数近两年走势..................................