核心观点
生物柴油作为可再生的清洁燃料，按照技术路线出现的时间顺序划分为三代产品。第一代生物柴油（FAME甲酯类）技术成熟，但存在缺陷；第二代生物柴油（HVO或HDRD）通过加氢工艺脱除含氧基团，产品性质更优，是近期发展重点；第三代生物柴油原料更加广泛、低碳，是未来发展方向。
生物柴油需求空间广阔，国际主要作为燃料使用，国内主要作为绿色化学品用于化工领域。欧洲是生物柴油生产和应用最早的地区，也是生物柴油研究的成熟市场。欧盟明确航煤中SAF添加比例，预计欧洲2025年SAF消费量达140万吨。
欧洲SAF需求成为生物柴油产业链新增长极。随着航空业未来的发展，其产生的温室气体排放绝对量和占比预计将不断增大，碳减排迫在眉睫。多种措施可以降低航空领域碳排放，其中推广应用SAF是最现实可行的碳减排措施。SAF原料来源广泛，大多来自可再生资源，碳减排量可达90%。HEFA是目前及中期最重要的SAF生产工艺，其原料来源广泛且技术成熟。
国内SAF市场逐步开启。我国政府将SAF作为航空业脱碳战略的重要一环。2023年7月，民航局适航审定司《航空替代燃料可持续性要求（征求意见稿）》发布，2024年7月民航二所可持续航空燃料发展研究中心正式揭牌成立。2024年9月，中国发改委和中国民航局正式启动了SAF应用试点。国内2025年有望实现初步商业规模的SAF使用。
欧盟实施关税壁垒保护本国生柴产业，中国有望通过SAF实现出口突破。欧盟国家生柴企业竞争力偏弱，欧盟多次动用利用关税壁垒保护地区生柴企业。中国SAF产能及原料优势逐步凸显，有望实现出口突破。2023年10月，代表欧洲生物柴油生产商的欧洲生物柴油委员会(EBB)向欧盟委员会提起反倾销投诉，并于2023年12月展开调查。2024年7月19日，欧盟委员会提议对出口欧盟的中国生物柴油征收12.8%至36.4%的临时关税，并于2024年8月中旬实施。中国生物柴油出口遭到沉重打击，2024年前10个月，出口量下降44%。2024年11月财政部及国税局公告，自2024年12月1日起，化学改性的动、植物或微生物油、脂俗称废弃油脂、工业级混合油（UCO），取消13%的出口退税。UCO是生产生物柴油和可持续航空燃料（SAF）的原料，具有显著的碳减排效益，长期享受出口13%的退税政策。取消UCO出口退税，有助于降低国内生物柴油/SAF企业原料成本，在欧盟SAF需求高增的预期下，SAF有望实现出口。
关键数据
- 2022年全球生物柴油消费量超5000万吨，预计至2032年生物柴油消费量将达5800余万吨。
- 欧盟2025年SAF消费量预计为140万吨，2030年SAF消费量达420万吨。
- 国内2025年有望实现初步商业规模的SAF使用，消费量预计为2万吨。
- 2024年欧盟生物柴油产量预计增长1.3%至1469万吨。
- 2024年前10个月，中国生物柴油出口量下降44%。
- 2024年12月1日起，化学改性的动、植物或微生物油、脂取消13%的出口退税。
研究结论
- 二代生物柴油技术路线较为成熟，产品性质优异，是近期生物柴油领域发展重点。
- SAF行业自2021年进入市场拓展期以来至今已取得较为快速的发展，但其需求端长期以来受到成本较高、认证繁琐等因素限制，但这些因素在全球共同目标以及各国政策扶持的帮助下得到有效缓解，且需求量还因技术革新、旅客需求等积极因素逐步扩大。
- 中国作为二代生物柴油生产大国，SAF生产技术有一定积累。此次国家取消化学改性动、植物或微生物油、脂的出口退税，SAF生产原料获取更加便捷，也有望促进SAF产能建设与SAF的生产。
- 中国生物柴油企业转型生产SAF并实现出口，有望实现客观利润。
