碳酸锂专题报告：全球主要锂资源介绍

吴坤金 有色研究员 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲（联系人）有色研究员 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 2024-12-06 专题报告 碳酸锂：全球主要锂资源介绍 报告要点： 全球锂资源主要分布在智利、澳大利亚、阿根廷、中国、美国、巴西、津巴布韦等20个国家。锂资源丰富且分布集中，据USGS（美国联邦地质调查局）数据，截止2023年底，智利锂资源储量930万金属吨，在全球占比中略超1/3，澳大利亚以620万金属吨排名第二。资源储量占比超10%的还有阿根廷和中国，以上四个国家拥有全球近80%的锂资源储量。而供给格局上，澳大利亚近年来一直占据全球原生锂市场供应的头把交椅，南美位居次席。中国、非洲在全球供给格局中的重要性也日益突出。 有色金属研究|碳酸锂 碳酸锂：全球主要锂资源介绍 澳大利亚 澳大利亚的大部分锂资源都位于西澳大利亚州，典型的锂矿床氧化锂的品位在1%到3%之间，含锂的矿物主要来自锂辉石，极少部分来自锂云母。澳大利亚锂辉石得益于较高的品位、优越的地理条件、成熟的矿业发展，具有全球独树一帜的成本和开发优势。在2015年-2024年的两轮锂价周期中，西澳锂矿开发进入快车道，Greenbush、Pilgangoora、MtMarion和Wodgina等世界级矿山不断扩充锂资源供给力度，巩固澳大利亚全球锂资源供应霸主地位。2023年澳大利亚锂产量占据了世界总产量的46.6%，资源产量较2014年增长近5.5倍。下面列举了澳大利亚全球知名的锂矿山： 1.Greenbushes Greenbushes矿赋存在一条南北向的伟晶岩带中，位于珀斯以南约250公里处，距珀斯港口约250公里，距班伯里港口约90公里。1888年格林布什地区开始锡矿开采，1940年开始钽矿开采。后来，格林布什矿区数量不菲的锂资源被发现，1983年澳大利亚开始着手开发Greenbushes锂资源，第一座锂矿生产厂由澳大利亚锂公司建设并于1985年投产。2014年天齐锂业收购泰利森母公司文菲尔德51%股权，雅宝持有另外49%股份。2021年IGO收购天齐全资子公司TLEA的49%股份，天齐对泰利森持股比例降至26.01%，但天齐对格林布什有最终控制权。 Greenbushes是世界上最大的硬岩锂矿，当前产能和产量冠绝全球硬岩矿山。截至2023年底，格林布什锂辉石矿更新后的总矿产资源量增加至4.47亿吨，氧化锂平均品位为1.5%，折合碳酸锂当量超1600万吨；此次更新后的格林布什锂辉石矿的证实和概略矿石储量合计增加至1.79亿吨，氧化锂平均品位为1.9%，折合碳酸锂当量约840万吨。2023年底，该矿铭牌产能162万吨锂精矿/年，2024财年（2023年7月-2024年6月，下同）锂精矿产量138.3万 吨，接近130-140万吨产量指引上限。 2.Pilgangoora Pilgangoora位于西澳大利亚皮尔巴拉地区，距黑德兰港仅120公里。PilbaraMinerals于2014年获得该矿区的所有权。之后公司发现Pilgangoora的巨量锂资源，2016年更新资源量是接手时的7倍，成为当时全球第二大硬岩锂矿。据2023年最新的勘探报告，其总矿产资源 量达到4.138亿吨，其中氧化锂含量为1.15%，折合碳酸锂当量1175万吨。总储量为1.59亿吨，Li2O品位为1.20%，锂资源储量折合LCE为471万吨。 Pilgangoora于2018年产出第一批锂精矿，并在2021年Pilbara并购了Altura公司，目前在该地区拥有两座锂精矿加工厂，北部的Pilgan工厂和南部的Ngungaju工厂。2024年Q3P680扩产项目正式投产，公司锂精矿名义产能达到每年68万吨。正在建设的P1000项目将使锂精矿年产能提高至100万吨，计划在2025年投产。该公司正在进行远期规划P2000项目相关的可行性研究，届时锂精矿产量有望达到190万吨每年。2024财年Pilbara在该地区总计产出锂精矿72.5万吨，对外销售70.7万吨。 3.MtMarion 由赣锋锂业和MineralResources（MRL）共同持有，持有比例分别为50%和50%。该矿位于西澳大利亚州Kalgoorlie矿区西南40公里处。项目于2017年初投产，当时锂辉石精矿产能为40-45万吨/年。2022年中，产能扩建到60万吨，2023年末扩产到90万吨。MRL于2023年9 月22日更新MtMarion项目最新资源概况，该矿总资源量为6480万吨，较2022年6月测量提升了24%，平均品位1.42%，折合227万吨LCE；储量为3570万吨，较此前提升了107%，平均品位1.42%，折合125万吨LCE。2024财年MtMarion产量同比增长40%至创纪录的65.6万吨。2024财年出货量同比增长46%至创纪录的43.6万吨（按SC6计算）。 4.Wodgina Wodgina锂矿位于西澳大利亚的Pilbara地区，大约距离德黑兰港（PortHedland）120公里。截至2023年9月，Wodgina矿产资源2.17亿吨，Li2O含量1.15%；矿石储量1.65亿吨，Li2O含量1.20%，锂资源储量折合LCE为489万吨。Wodgina锂矿由MRL和Albemarle共同拥有的合资项目，双方各持有50%的股份。 Wodgina锂矿曾在2017年开采并出售原矿，2019年11月因全球市场状况疲软而进入保养和维护状态。2021年底，合资公司宣布Wodgina将重新投产，以满足全球对高质量锂产品不断增长的需求，其中第一条加工线于2022年5月提前生产出第一批锂辉石精矿。目前，Wodgina 锂矿拥有三条加工线，每条线的产能为每年25万吨锂精矿，该矿的设计锂精矿产能为每年75万吨。考虑到低锂价下的经济性，2024年初建成的第三条产线处于储备状态。Wodgina矿区拥有完善的基础设施，包括一个64兆瓦的燃气发电厂、一个700床位的住宿村和一个能够降落A320飞机的机场。2024财年锂精矿产量合计44.7万吨，同比+21%，发运量合计44.6万吨，同比+18%，折SC6的发运量41.4万吨，低于指引下限（42-48万吨）。 5.MtHolland MtHolland项目在珀斯以东约400公里处。矿山拥有矿石资源量为1.86亿吨，Li2O品位为1.53%，锂资源量折合LCE为703万吨。MtHolland矿的矿产总储量8400万吨，平均氧化锂品位1.57%，推算含氧化锂132万吨（折326万吨LCE）。MtHolland锂矿和选矿厂已于2024年3月7日宣布建成并成功投产。按照目前的生产速度，矿山的寿命预计将长达50年，在满负荷生产的情况下，锂矿石年产量可达200万吨，锂辉石精矿年产量为38万吨。2024年SQM公布的销量指引为19-19.5万吨。SQM权益部分（约50%）锂精矿将运至中国冶炼厂加工成氢氧化锂。 6.MtCattlin MtCattlin是西澳地区较早投产的锂矿之一，位于西澳Kalgoorlie南部，Ravensthorpe以北约2公里处。该矿场最初由澳大利亚一家锂矿公司GalaxyResources拥有，现属于ArcadiumLithium。截止2022年中，MtCattlin矿山的矿石资源量为1340万吨，氧化锂资源量为16.1万吨（折合40万吨LCE），氧化锂品位1.20%。2023年8月，公司披露MtCattlin矿山的储量更新结果，公告显示矿山合计储量为710万吨，平均Li2O品位1.2%，氧化锂含量8.5万吨 （折合21万吨LCE）。该矿山2010年10月首次生产，2012年停产，2016年锂价回升再度重启，建成23万吨锂精矿产能。2024年可露采资源临近枯竭，全年预计产出10万吨锂精矿， 连同去年拥有的3万吨库存，预计全年出货13万吨。原计划后续将进行地表剥离或地下项目建设，但锂价下跌后更高的成本在当前锂价下使得项目难以展开，ArcadiumLithium经营重心转向南美盐湖，该矿山预计将进入维护保养期。 7.KathleenValley KathleenValley位于莱恩斯特以北约60公里、西澳大利亚州珀斯东北680公里处。该项目可通过全程高速公路轻松抵达杰拉尔顿（Geraldton）和埃斯佩兰斯（Esperance）出口港。该矿由LiontownResources所有。特斯拉（Tesla）和福特（Ford）等顶级汽车制造商已与Liontown签订协议，从KathleenValley采购锂精矿。最近的勘探报告显示，KathleenValley项目资源量达到1.56亿吨（测定的+指示的+推断的）矿石，氧化锂品位为1.4%，对应氧化锂含量218万吨（539万吨LCE）。储量方面，项目的矿石储量达到7080万吨，氧化锂品位为1.4%，对应氧化锂含量99万吨（245万吨LCE）。 Liontown一期工程设计300万吨原矿采选，对应锂精矿设计产能为50万吨/年。第一批锂辉 石精矿于2024年7月31日按计划生产，自首次生产开始至2024年9月30日的八周内，锂辉 石精矿总产量超过2.8万吨，平均精矿品位为5.2%Li2O，首批约1万吨锂辉石精矿已在2024 年9月底从杰拉尔顿港口运往现有的承购客户。 8.BaldHill BaldHill锂矿位于西澳大利亚Goldfields地区的Kambalda东南约50公里处。MineralResources于2023年四季度完成对BaldHill的收购，2023年11月1日正式取得控制权。截 表1：澳大利亚主要锂矿信息 止2024年6月30日，BaldHill锂矿资源量约为5810万吨矿石，Li2O品位0.94%，约合135万吨LCE;矿石储量1130万吨，Li2O品位1.00%，约合28万吨LCE。BaldHill锂矿拥有一个锂辉石精矿加工厂，设计年处理能力为120万吨锂辉石矿石，目前的产能为每年约15万吨锂精矿。品位高达1.41%Li2O。2024年，BaldHill锂矿的产量预期有所调整，2025财年的出货量预期从之前的12至14.5万吨（SC6当量）调整至约6万吨。由于市场锂精矿价格持续低迷，MRL决定2024年底将BaldHill锂矿安全过渡到维护保养状态，以保留现金和矿石价值，直至全球锂市场状况改善。 9.Finiss Finniss项目位于澳大利亚北领地的Darwin地区，距离最近的Darwin港口仅88km。该矿合计拥有矿石资源量3110万吨，平均品位1.33%，折合41.2万吨氧化锂。该矿山2022年底复产， 年产能17万吨锂精矿。自2024年Q1暂停采矿，2024年加工已开采的原矿库存。截止2024年6月，Core公司已完全处理所有积累的原矿库存，此后矿山将进入维护和保养期。后续将与多个对此矿山有兴趣的客户进行洽谈。 矿山矿石资源量品位（%）资源量（万吨矿石储量品位（%）储量（万吨 锂精矿产能 锂精矿产量 （万吨） LCE） （万吨） LCE） （万吨/年） （万吨/年） Greenbushes 44700 1.50 1656 17900 1.90 840 162 138.3 Pilgangoora 41380 1.15 1175 15900 1.20 471 68 72.5 MtMarion 6480 1.42 227 3570 1.42 125 90 65.6 Wodgina 21700 1.15 616 16500 1.20 489 75 44.7 MtHolland 18600 1.53 703 8400 1.57 326 38 19 MtCattlin 1340 1.20 40 710 1.20 21 23 10 KathleenValley 15600 1.40 539 70