汽车行业国企改革专题报告国企改革进行时央企国企焕生机汽车行

汽车行业国企改革专题报告——国企改革进行时，央企国企焕生机汽车行业国企改革：意义重大，刻不容缓。 汽车行业是高度市场化竞争的行业，随着汽车行业的电动化与智能化的快速发展，国企与合资企业在此过程中转型较慢。 伴随着近年来高度激烈的市场竞争，汽车国企的净利润普遍出现了的下滑，国企改革刻不容缓。此外，近年来国资委对央国企的考核指标更加全面，并研究把市值管理纳入考核之中，证 汽车行业国企改革专题报告——国企改革进行时，央企国企焕生机 汽车行业国企改革：意义重大，刻不容缓。 汽车行业是高度市场化竞争的行业，随着汽车行业的电动化与智能化的快速发展，国企与合资企业在此过程中转型较慢。 伴随着近年来高度激烈的市场竞争，汽车国企的净利润普遍出现了的下滑，国企改革刻不容缓。 此外，近年来国资委对央国企的考核指标更加全面，并研究把市值管理纳入考核之中，证监会亦提出破净企业应制定估值提升计划。 多因素作用下，我们认为汽车行业央国企有望在改革与市值管理中产生更加积极的变化。上汽集团：自我革命进行时。 2024年11月11日，上海市委书记陈吉宁，市长龚正赴上汽集团开展专题调研。 提出“全市各有关部门要齐心协力、群策群力，进一步形成支持上汽坚定转型发展的强大合力，确保各项改革任务顺利实施”。 公司新任董事长与总裁上任后锐意改革，上汽乘用车、上汽大众、上汽通用人事大幅调整。新AUDI品牌的发布也意味着上汽集团与大众的合作进入了中方技术输出的新模式。 公司中高端品牌智己汽车连续两个月销量破万，以及荣威与飞凡的合并，均预示着上汽集团在转型与整合上进一步延续。 广汽集团：开启“番禺行动”，与华为成立全新品牌。 广汽集团发布“番禺行动”，提出了“到2027年，实现自主品牌占集团总销量60%以上；并且自主品牌还会在2027年挑战年销量200万辆”的目标，并开启了一系列的改革，包括：总部由CBD搬迁至番禺汽车城、自主组织架构整合、三大核心部门设立等。 此外，广汽集团与华为签署了深化合作协议，将共同打造一个全新的高端智能新能源汽车品牌。 2025年公司车型周期较强，将上市7款新车型，其中包括3款传祺与华为的合作车型，以及多款埃安增程式车型。东风汽车：奋力转型，布局正当时。 新管理层上任后，正在积极为公司庞大的乘用车产能寻找出路，若能顺利开启新的对外合作，则公司庞大的乘用车产能将得到充分利用，并重构公司估值逻辑。 公司HuaweiInside合作模式已经开启，拉动自主品牌新能源快速转型，岚图品牌后续有望实现较快增长，其距离实现盈亏平衡并不遥远。 此外我们大胆推测，东风集团股份有机会最终同小米等科技巨头产生某种形式的合作关系，实现产能盘活。国企改革是汽车行业正在发生的重要变化。 此前的央国企车企在新能源及智能化转型速度较慢，而如今所有的央国企均已意识到此前的问题，并进行着非常积极且坚定的改革。 我们现在能够看到，在管理层换届并开启改革+与华为的合作+破净企业市值管理三重因素驱动下，相关央国企在经营基本面与市值上均有望产生明显的进步。 我们战略看好当前已提出改革方案并且估值较低的央国企，重点推荐上汽集团、广汽集团、东风集团股份。