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通信行业年度策略：向新求质，AI驱动产业变革

信息技术 2024-12-05 唐俊男,李璐毅中原证券 Man💗

核心观点

行业景气度提升： 2024年通信行业受AI技术发展推动，行业景气度提升，估值中枢处于历史平均偏下水平。
AI驱动产业变革： AI技术推动算力基础设施建设和硬件升级，带动光模块、光芯片、消费电子零部件等产业链环节增长。
细分板块表现：光模块/光器件/光芯片、专网通信、物联网等子板块业绩增速较快；电信运营商板块稳健增长，盈利能力小幅提高；光通信板块业绩高速增长，景气度高；消费电子零部件板块经营情况改善，行业复苏。

关键数据

行业整体： 2024年前三季度，通信行业实现营收19239.83亿元，同比增长3.9%；归母净利润1748.4亿元，同比增长8.2%。
光通信： 2024年前三季度，光通信板块实现营收419.40亿元，同比增长77.96%；实现归母净利润75.74亿元，同比增长143.40%。
物联网： 2024年前三季度，物联网板块实现营收325.67亿元，同比增长18.95%；实现归母净利润13.95亿元，同比增长118.61%。
电信运营商： 2024年前三季度，电信运营商板块实现营收14735.49亿元，同比增长2.45%；实现归母净利润1485.18亿元，同比增长5.94%。
AI手机： Canalys预计2023-2028年AI手机市场的复合年增长率为63%。
光模块： LightCounting预计全球光模块市场2024-2028年将以15%的复合年增长率扩张。
光芯片： 2023年全球光芯片市场规模达到154亿元人民币，预计2024年将迎来强劲复苏，增速有望超过50%。
数据中心： 2024年第三季度，全球云基础设施服务支出同比增长21%，达到820亿美元。
云计算： 2023年全球云计算市场规模达到5864亿元，增速19.4%；预计到2027年全球云计算市场规模将达到1.16万亿美元。
AI服务器： 2024Q2，全球服务器收入达到454.22亿美元，同比增长35%；AI服务器收入占所有服务器的29%。
5G：截至2024年11月29日，我国5G连接数将突破10亿，成为全球最大的移动通信市场。
智能手机： 2024年全球智能手机的平均销售价格预计同比增长3%，达到365美元；2025年将进一步增长5%。
我国智能手机市场： 2024年1-10月，我国智能手机出货量2.34亿部，同比增长6.4%；我国国产品牌手机出货量2.11亿部，同比增长16.7%。