碳酸锂日报：智利出口数据强劲，锂价偏弱震荡

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-12-05 智利出口数据强劲，锂价偏弱震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年12月4日，碳酸锂主力合约2501开于78150元/吨，收于76300元/吨，当日 收盘价较昨日结算价收跌2.49%。当日成交量为247401手，持仓量为217701手，较前一交易日减少12414手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1800元/吨。所有合约总持仓457340手，较前一交易日减少12349手。当日合约总成交量较前一交易日增 加59751手，成交量增加，整体投机度为0.71。当日碳酸锂仓单27686手，较上个交 易日增加4590手。 盘面：当日碳酸锂开盘后围绕日均线震荡，早市结束前直线下跌，随后低位震荡至收市，最终收跌2.49%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年12月4日电池级碳酸锂报价7.71-7.91万元/吨，较前一交易日下跌0.015万元/吨，工业级碳酸锂报价7.435-7.535万元/吨，较前一交易 日下跌0.015万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为10.82万吨，其中冶炼厂库存为 3.45万吨，下游库存为2.97万吨，其他库存为4.40万吨。碳酸锂社会库存继续下降，但去库强度连续放缓；老仓单集中注销，新仓单注册数量正在不断提升。 供应端：利润驱动下，贸易商仍有一定的套利空间从而拉高锂盐成交量，矿端及锂盐厂前期关停的产能或因扭亏为盈而复产，叠加锂盐厂高位套保锁定利润、维持稳定生产，国内碳酸锂周度产量连续回升；另外，10月进口锂矿和碳酸锂规模环比均有较大幅度回升，供应压力仍大。2024年11月智利碳酸锂�口数量为2.07万吨,环比增加3.1%,同比增加17.1%。其中�口到中国1.7万吨,环比减少0.2%,同比增加24.6%。2024年 1-11月智利碳酸锂�口数量为22.1万吨,同比增加21.4%;其中�口到中国17.87万吨,同 比增加43.1% 成本方面，据SMM，锂云母近期暂无大型拍卖活动，叠加某大型锂云母冶炼厂复产，市场上可流动锂云母精矿供应量减少，近期锂矿价格有部分上浮，碳酸锂或受到一定支撑。正极供应商开始新一轮的谈单竞标，磷酸铁锂企业亏损情况加剧，挺价意愿亦强。 需求方面，12月磷酸铁锂预期产量下滑，三元材料排产下降，年末部分下游材料厂去库，部分企业大幅提高客供比例，需求转弱预期增强。 观点 目前总库存仍处高位、前期去库进程或终端，后续或持续增加，老仓单强制注销后流向 现货市场，下游可供比例增加，采购意愿降低。且盘面价格涨至八万上方，产业空头套保力度或加大，短期多空交织，盘面震荡偏弱为主。中长期来看，盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场，叠加库存去化较难，长期偏空以�清过剩产能。 策略 谨慎偏空，区间操作为主 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，据SMM，五矿新能（688779）公告，公司拟以自有资金23.5亿元对湖南长远锂科新能源有限公司（下文简称：长远新能源）增资（其中10.63亿元计入注册资本，12.87 亿元计入资本公积）。公告显示，本次增资完成后，长远新能源的注册资本由10亿元增加至20.63亿元，五矿新能仍持有长远新能源100%股权。 近日，全国公共资源交易平台(四川省)网站公布四川省甘孜州麦基坦锂矿勘查探矿权的最终归属，由四川省自然资源投资集团有限责任公司(下称四川资源集团)以24.62亿元的成交价获得。麦基坦锂矿的氧化锂资源量达88.55万吨，平均品位达1.5%，规模已达超大型，是亚洲第一大锂辉石单脉。 近日，据SMM，2024年11月智利碳酸锂�口数量为2.07万吨,环比增加3.1%,同比增加17.1%。其中�口到中国1.7万吨,环比减少0.2%,同比增加24.6%。2024年1-11月智利碳酸锂�口数量为22.1万吨,同比增加21.4%;其中�口到中国17.87万吨,同比增加43.1%。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com