20241203反制政策加码镓锗锑及超硬材料出口至美国原则上禁止推荐配置锗镓锑

20241203反制政策加码镓锗锑及超硬材料出口至美国原则上禁止，推荐配置锗镓锑等标的 事件： 12月3日，商务部发布公告，禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口；原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口实施更严格的最终用户和最终用途审查 点评： 1、政策持续加码：23年7月商务部决定8月开始对锗镓出口管制，出口需办出口许可证；24年8月商务部决定9月开 20241203反制政策加码镓锗锑及超硬材料出口至美国原则上禁止，推荐配置锗镓锑等标的事件： 12月3日，商务部发布公告，禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口；原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材 料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口实施更严格的最终用户和最终用途审查 点评： 1、政策持续加码：23年7月商务部决定8月开始对锗镓出口管制，出口需办出口许可证；24年8月商务部决定9月开始对锑和超硬材料相关物项实施出口管制，出口需办理出口许可手续。 锗镓经历两个月出口为0后出口逐步恢复，锑10月开始出口恢复。但此次直接暂停对美出口为此前政策更近一步。 2、中国主导全球供给：锗：22年中国锗锭产量180吨，占全球80%，其中出口42.7吨，出口至美国4.2吨；镓：22年中国金属镓产量646吨，占全球74%，其中出口94.4吨，出口至美国少；锑：23年中国锑锭产量8万吨，占全球80%，氧化锑产量11.27万吨，占全球80%，其中出口3.6万吨，出口至美国1.18万吨。 3、战略意义远大于经济利益：19年5月13日中国宣布6月开始对原产于美国的稀土金属加征25%关税。 5月15日特朗普对2500亿美元中国输美商品加征25%的关税。 5月21日总书记咱江西考察稀土产业运营情况。 7月特朗普向五角大楼强调必须寻找到稀土磁铁的更稳定供应方，以保证消费电子、军事硬件和医学设备的正常生产。 同时，特朗普会见蒙古国总统美国在蒙古国稀土投资。投资建议： 我们认为，中国镓锗锑超超硬材料停止对美出口与19年对美稀土加征关税类似，虽未改变美加关税的现状，但引 起美极大关注，战略的积极影响远大于经济的受损利益，稀土磁材板块也涨幅翻倍。 新一轮贸易纠纷已经开始，存在持续升级可能，建议配置镓锗锑超硬材料等本轮核心标的。 镓：推荐中铝；锗：推荐驰宏，关注云锗、中金、罗平及有研；锑：推荐华锡湖金，关注华钰；超硬材料：推荐红箭力量，关注四方达及惠丰。 稀土磁材非本轮主角但市场认知度高，推荐广晟、中稀及北稀；关注金力及英洛华。