10月电力设备出口回暖，各地区表现分化。
- **变压器（>16kVA）：**出口金额环比小幅回落，同比保持高增长。2024年10月出口金额33.01亿元，环比下降1.59%，同比增长71.77%。1-10月累计出口262.78亿元，同比增长49.15%。分地区看，非洲出口同环比明显增长（10月4.33亿元，环比增95.72%，同比增61.66%）；欧洲、拉美保持稳定（10月分别为7.09亿、3.70亿元，环比增3.46%、8.06%，同比增104.17%、78.46%）；亚洲、北美环比回落（10月分别为14.36亿、2.66亿元，环比降19.97%、3.53%，同比增75.18%、21.11%）。
- **锂电产业链：**三季度整体业绩向好，电池环节盈利稳定增长。工信部发布新型储能高质量发展行动方案（意见稿），推动产业技术升级。
- **电表：**出口金额保持稳定，对欧洲地区出口反弹明显。2024年10月出口金额9.49亿元，环比增长0.65%，同比增长20.14%。1-10月累计出口91.48亿元，同比增长13.03%。分地区看，亚洲、欧洲出口反弹（10月分别为3.37亿、3.27亿元，环比增4.59%、21.90%，同比增17.31%、58.35%），非洲市场回落（10月2.38亿元，环比降7.84%，同比增12.47%）。
- **开关（>1kV）：**整体环比明显增长，亚洲、非洲以及拉美地区表现较好。2024年10月出口金额5.52亿元，环比增长38.87%，同比增长16.94%。1-10月累计出口51.55亿元，与去年同期基本持平。分地区看，亚洲、非洲、拉美出口反弹明显（10月分别为3.36亿、0.59亿、0.74亿元，环比增39.41%、234.64%、65.51%），欧洲出口环比下降（10月0.57亿元，环比降11.19%）。
- **电缆（>1kV）：**10月出口创新高，亚洲、非洲、拉美地区高增长。2024年10月出口金额20.22亿元，环比增长82.25%，同比增长125.12%，为近年月度新高。1-10月累计出口143.59亿元，同比增长43.92%。分地区看，亚洲、非洲、拉美出口环比高增长（10月分别为10.61亿、2.01亿、2.34亿元，环比增140.05%、65.96%、91.59%），欧洲出口保持稳定（10月2.83亿元，环比增25.51%，同比增366.68%）。
**投资建议：**在能源转型背景下，全球可再生能源装机快速增长及电网设备换代升级将推动全球电网建设投资稳定增长。我国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力强，海外市场渗透率有望持续提升。变压器、电表、开关及线缆等产品出口有望持续受益。建议关注海外市场开拓顺利、产品口碑、技术领先的龙头个股。
**风险因素：**海外市场需求不及预期、全球电网投资不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。
**评级：**强于大市（未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
