电力设备行业快评报告：受天气及季节性波动影响，9月逆变器出口整体承压

电气设备 2024-10-24 蔡梓林,冯永棋万联证券华仔

逆变器出口情况：2024年9月，中国逆变器出口金额为48.44亿元，环比下降21.32%，同比增长4.20%。1-9月累计出口450.37亿元，同比下降21.48%，但降幅收窄。9月下滑主要受长三角台风影响及部分新兴市场季节性需求下降。
分地区出口：
- 亚洲：9月出口17.56亿元，环比下降7.42%，同比增长26.99%。沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦出口分别环比大幅下降，同比有所增长。
- 欧洲：9月出口20.79亿元，环比下降24.02%，同比下降7.17%。受前期库存积压影响，德国、荷兰出口环比显著下滑。
- 北美：9月出口2.01亿元，环比下降16.18%，同比增长1.59%。美国出口环比微降，同比持平。
- 拉丁美洲：9月出口3.87亿元，环比下降46.08%，同比下降3.82%。巴西、墨西哥出口受季节性波动影响。
- 非洲：9月出口3.04亿元，环比下降28.39%，同比增长25.17%。南非、尼日利亚出口保持同比正增长。
- 大洋洲：9月出口1.17亿元，环比下降17.31%，同比下降35.97%。澳大利亚出口同比降幅较大。
分发货地：长三角地区受天气影响，广东、浙江出口环比下降，但同比仍保持增长。

区域市场分析：
- 欧洲户储库存压力减弱，大储装机提速，市场逐步回暖。
- 美国大储需求旺盛，美联储降息或加速项目并网，推动市场规模增长。
- 新兴市场（印度、巴西、尼日利亚等）户储空间广阔，提供新增长动能。
- 中东可再生能源投资增长，沙特、阿联酋大储装机保持稳定。
投资建议：关注海外布局完善、市场地位领先的龙头个股。
风险因素：海外市场需求不及预期、贸易政策变动、极端天气、行业竞争加剧、产品价格下行等。