生猪周报：单边驱动不足 猪价维持震荡

单边驱动不足猪价维持震荡 正信期货生猪周报2024-12-02 正信期货研究院-农产品研究小组 观点小结 生猪 短期观点 周度评级 供应 本周标肥价差出现小幅走扩，样本养殖企业商品猪出栏均重、大猪出栏占比基本与上周持平。月末随着集团企业月度生猪出栏目标的陆续完成，集团场普遍存在缩量拉涨意愿，叠加部分地区中大猪供应较为紧缺，市场认卖情绪不高，压栏增重意愿提升。 中性 需求 本周重点屠宰企业周度开工率维持高位，屠宰利润有所好转、鲜销率小幅走高本次寒潮天气过后，西南以及华南、华中等地，气温也大幅下降，西南地区气温符合腌腊的需求，白条猪肉购销支撑转强，主流屠企订单增多，鲜效率出现回升，需求对价格边际利好效用将逐渐增强。 偏多 利润 饲料原料价格下降，使得养殖利润走高，明显高于近4年同期平均水平。 偏空 价量 近期，生猪现货止跌带动基差小幅走强，均处于正常波动范围之内。从持仓来看，生猪期货机构净持仓趋于均衡。 中性 策略 12月需求预期向好下，市场对猪价存一定看涨预期，标肥价差再度走扩或小幅推高猪价，但随着前期二育及压栏生猪陆续出栏，市场并不缺猪。目前，生猪现货涨跌两难，期货长期贴水现货，空头实力较强，但贴水状态长期抢跑空头预期打的比较足，难有大空间，预计猪价将呈现震荡态势。操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作上暂观望。 震荡 河南生猪价格河南生猪价格季节图 数据来源：wind 价量分析 1.2生猪期货价格 生猪期货各合约收盘价 数据来源：正信期货研究院 价量分析 1.3生猪基差 生猪期货各合约基差 数据来源：正信期货研究院 生猪期货主力合约机构持仓多空差生猪期货主力合约机构持仓多空比 数据来源：wind 供给分析 2.1能繁母猪存栏 能繁母猪存栏 数据来源：农业农村部 供给分析 2.2仔猪供应 河南仔猪/生猪价格新生仔猪数量（万头） 数据来源：WIND 供给分析 2.3生猪出栏 样本养殖企业商品猪出栏均重季节图（KG）生猪出栏结构 标肥价差日度图标肥价差季节图 需求分析 3.1生猪屠宰 生猪重点屠宰企业日度开工率生猪屠宰毛利润季节图 需求分析 3.2冻品库存 重点屠宰企业冻品库容率VS鲜效率重点屠宰企业冻品库容率季节图 需求分析 3.3替代品 猪肉与鸡蛋价比季节图猪肉与蔬菜价比季节图 利润分析 4.1养殖利润 自繁自养VS外购仔猪养殖利润外购仔猪养殖利润季节图 利润分析 4.2猪粮比价 中国大中城市猪粮比价猪粮比价季节图 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路ICC环贸中心A座16楼 产业研究中心：公众号正信期货研究院 谢谢观看