动力煤周度报告：电厂及港口库存高位，终端补库动力不足

电厂及港口库存高位，终端补库动力不足 动力煤周度报告20221225 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 动力煤 价格 本周港口价格继续回调，进口煤仍偏强运行 供给 目前产地供应充足，大秦线基本达到满发状态 需求 电厂终端日耗持续上升，库存及可用天数仍处于历史同期较高位置，补库需求一般，电厂仍以采购长协煤为主 库存 北方港库存有所上升，目前产地供给顺畅，港口调入量恢复至高位，调出量仍较低迷 利润 产地价格相较坚挺，贸易商对后市仍有一定看空情绪，年前出货情绪较强，发运港口利润下降 各环节价差对比 低卡进口煤目前仍具有价格优势 本周供应方面较充足，运输环节通畅，需求方面仍较低迷，电厂库存充足，采购以长协煤为主，非电需求目前没有明显回升，港口市场煤继续回落。 总结 目前来看，工业用电及非电终端需求恢复尚不明显，港口拉运仍以电力用煤为主，电厂及港口库存均处于高位，短期内煤价仍有一定压力。长期来看，2023年电厂长协煤的量进一步扩大，若非电终端需求大幅增加，市场煤价格仍存在较强支撑。 动力煤 1.1价格本周港口价格继续回调，进口煤仍偏强运行 内蒙古鄂尔多斯5500 山西大同5500 2000 2200 1800 2000 1600 1800 1400 1600 1200 1400 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20182019202020212022 20182019202020212022 动力煤CCI港口进口3800 动力煤CCI港口进口4700 1600 2000 1400 18001600 1200 1400 1000 1200 800 1000 600 800600 400 400 200 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20182019202020212022 20182019202020212022 秦皇岛5500混煤 本周日均 上周日均 周环比 1800 990.0 990.0 0.0 1600 内蒙5500价格V35，A12，S0.5 1400 1129.5 1138.8 -9.3 山西5500价格 1200 V30，A13，S0.8 1000 CCI进口3800 820.8 815.2 5.5 800 V40，A7，S0.5 600 CCI进口4700 1057.8 1054.4 3.5 400 V35，A10，S0.7 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 秦皇岛5500混煤 1288.8 1338.0 -49.3 20182019202020212022 V25，A20，S1.0 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 1.2运费本周海运费继续回调，港口成交情绪仍较低迷 秦皇岛-广州 秦皇岛-广州 京唐/曹妃甸-宁波 50000-60000DWT运价 60000-70000DWT运价 40000-50000DWT运价 100 95 90 90 85 80 80 75 70 70 65 60 60 55 50 50 45 40 40 35 30 30 25 20 20 15 10 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019202020212022 2019202020212022 2019202020212022 黄骅-上海 30000-40000DWT运价 神木-忻州汽运费 140 鄂尔多斯-黄骅汽运费 375 85 130 355 75 120 335 65 110 315295 55 100 275 45 90 255 35 80 235215 25 70 195 15 60 175 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019202020212022 2019202020212022 2019202020212022 本周日均 上周日均 周环比 秦广5w-6wDWT 46.2 48.0 -1.9 秦广6w-7wDWT 38.8 40.7 -1.9 京/曹宁4w-5wDWT 30.5 32.4 -2.0 黄上3w-4wDWT 32.4 34.6 -2.2 神木-忻州汽运 102.0 102.0 0.0 鄂尔多斯-黄骅汽运 343.0 343.0 0.0 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 2供给目前产地供应充足，大秦线基本达到满发状态 大秦线7日日均运量 160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.00 20.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019202020212022 本周 上周 周环比 周日均运量（万吨） 126.25 119.38 6.87 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 3需求电厂终端日耗持续上升，库存及可用天数仍处于历史同期较高位置，补库需求一般，电厂仍以采购长协煤为主 动力煤内陆十七省日耗 动力煤内陆十七省日供 450.0 550.0500.0 400.0 450.0 350.0 400.0350.0 300.0 300.0250.0 250.0 200.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20212022 20212022 动力煤内陆十七省库存 动力煤内陆十七省可用天数 8500.0 30.0 7500.0 25.0 6500.0 20.0 5500.0 15.0 4500.0 10.0 3500.0 5.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1 20212022 20212022 动力煤内陆十七省供耗存 本周日均 上周日均 环比 550 9000 日耗（万吨） 391.2 389.9 1.3 500 8000 450 7000 日供（万吨） 376.7 379.6 -2.9 400 6000 350300 5000 250 4000 库存（万吨） 7955.0 8009.7 -54.7 200 3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 可用天数（天） 20.3 20.6 -0.3 库存日耗日供 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 4库存北方港库存有所上升，目前产地供给顺畅，港口调入量恢复至高 位，调出量仍较低迷 秦皇岛港库存 800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022202120202019 黄骅港库存 350300250200150100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019202020212022 北方港库存汇总 3000.02800.02600.02400.02200.02000.01800.01600.01400.01200.01000.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022202120202019 本周日均 上周日均 周环比 秦皇岛库存（万吨） 570.3 570.9 -0.6 黄骅港库存（万吨） 193.0 166.0 27.1 北方港库存（万吨） 2298.4 2190.9 107.6 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 4库存北方港库存有所上升，目前产地供给顺畅，港口调入量恢复至高位 ，调出量仍较低迷 北方港七日日均调入量 北方港七日日均调出量 220.0 240.0 200.0 220.0 180.0 200.0180.0 160.0 160.0 140.0 140.0 120.0 120.0 100.0 100.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/111/112/1 202220212020 2019 202220212020 2019 本周日均 上周日均 环比 调入量 199.3 181.3 18.043 调出量 170.7 164.1 6.586 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 5利润产地价格相较坚挺，贸易商对后市仍有一定看空情绪，年前出 货情绪较强，发运港口利润下降 5500鄂—黄贸易商汽运利润 5500大—秦贸易商火运利润 250 400 200150 300 100 200 50 0 100 -501/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/111/112/1 0 -100 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -150 -100 2019202020212022 2019202020212022 本周日均 上周日均 周环比 5500鄂-黄汽运利润（元/吨） -34.3 15.0 -49.3 5500大-秦火运利润（元/吨） 57.5 97.4 -40.0 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 6价差结构对比低卡进口煤目前仍具有价格优势 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层 400-700-0068 华北地区 济南分公司 济南历城区华能路108号鑫苑金融大 厦4层409室 电话：0531-86081689 山西分公司 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室 电话：0351-6100107 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万 通中心C座10层1009电话：010-65389929 华中地区 汉口营业部 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼 展厅四楼 电话：027-85807917 武昌营业部 武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室