硅铁
基本面分析：
- 成本端： 青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本暂稳。
- 现货市场： 72硅铁自然块报5900-6100元/吨，75报6400-6500元/吨现金含税出厂跌50-100。南方钢厂12月硅铁招采定价6580元/吨承兑含税到厂，南钢定价6570元/承兑含税到厂，定价重心下移。宁夏中卫合发11月30日停产1台33000KVA矿热炉，影响日产70万吨，关注减产驱动强弱及冬储弱预期。
- 仓单变化： 硅铁仓单6668张减少6张，预报372张持平，合计35200吨减少30吨，套保意愿不高。
技术分析：
- 文华商品指数涨0.46%收于172.73，资金净流入15.17亿。硅铁主力涨1.64%收于6438，资金流出1485万，减仓4360手，结算价6398。日K线收上引线中阳线，KDJ线交金叉，1小时K线反弹，低位震荡中等待新驱动。
总结：
- 观点： 低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：
- 兰炭和氧化铁暂稳，硅铁成本窄幅震荡，产业亏损扩大，减产驱动是否持续？
- 需求高位承压，供应端减量不大，交割库存低位。
- 煤炭板块震荡偏弱，硅铁盘面因减产驱动抗跌性略增，等待12月钢招和宏观指引。
锰硅
基本面分析：
- 锰矿： 天津港半碳酸报价34-34.5元/吨度，加蓬38元/吨度，澳块41.5-42元/吨度；钦州港半碳酸报价上涨至34元/吨度，澳块43.5-44元/吨度，加蓬块41.5-42元/吨度。钢联数据显示，11.22-11.28日南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量73.04万吨环比减少0.77万吨，到港量53.83万吨环比减少22.36万吨，海漂量61.79万吨环比减少4.72万吨，在装量47.99万吨环比减少12.57万吨，远期供应缩量中。
- 锰硅现货： 6517北方报6050-6150元/吨现金含税出厂，南方报6100-6200元/吨现金含税出厂，近期钢招定价在6350-6500元/吨区间。11月钢厂开工率维持弱稳，北方降温终端需求走弱，钢厂检修数量增加，市场对年底钢厂冬储存弱预期，叠加其他需求刺激，短期内锰硅期现价格有一定支持，关注企业库存转移情况。
- 仓单变化： 锰硅仓单49782张增加1382张，预报9221张减少1400张，合计290015吨减少90吨，套保意愿减弱。
技术分析：
- 锰硅主力涨0.25%收于6400，资金流出1853万，减仓4533手，结算价6386。日K线收中阳线且多头排列仍在，KDJ线向上发散，1小时K线震荡上行，关注05资金流向。
总结：
- 观点： 低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：
- 锰矿和化工焦价格暂稳，锰硅成本端窄幅震荡，北方盈利走扩中。
- 钢厂需求承压调整但其他需求有助于产业库存转移，锰硅去库有待提速。
- 新一轮钢招定价重心上移，关注下游冬储计划。
热点关注：
- 11月制造业PMI为50.3%，制造业扩张步伐小幅加快。
- 11月财新中国制造业PMI录得51.5，连续两个月位于扩张区间。
- 美联储官员对进一步降息表达谨慎立场。
- 12月有12座高炉计划检修，涉及产能约6.2万吨/天；有2座高炉计划复产，涉及产能约1.75万吨/天。
- 11月百城二手住宅平均价格环比下跌0.57%，同比下跌7.29%；新建住宅价格环比上涨0.36%，同比上涨2.40%。
- 上海二手房成交创近44个月新高，11月总套数为2.705万套。
价格走势图、仓单和基差图表、跨期、跨品种价差图表、主力资金流向图：
（详见原文附图）
