铁合金日报-中卫硅铁厂减产，关注河钢双硅定价指引

硅铁

基本面分析

1. 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本窄幅波动，亏损企业较多。
2. 现货市场：72硅铁自然块报5900-6050元/吨，75#硅铁报6350-6450元/吨（现金含税出厂）。河钢招标未定，云南呈钢采购价6530元/吨（现金含税到厂）。中卫某工厂停炉1台，减少75#硅铁日产90吨。
3. 仓单变化：仓单6861张持平，预报967张持平，合计39140吨环比持平。

技术分析

• 文华商品指数跌0.32%至170.23，资金净流出13.78亿。硅铁主力2502合约跌0.95%至6260，资金流入6239万，增仓11152手，结算价6244。日K线收小阳线，承压40日均线，KDJ胶着，1小时K线震荡重心下移。

总结

• 观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑（6030/6350）和60周均线压力。
• 核心逻辑：
  1. 成本端暂稳但亏损扩大，兰炭和氧化铁皮价格稳定；
  2. 供需双弱，需求减量更大，库存回升但交割和钢厂库存低位；
  3. 煤炭板块偏弱，减产驱动不足，关注宏观政策预期。

锰硅

基本面分析

1. 锰矿：UMK2025年1月南非半碳酸报价3.9美元/吨度，康密劳与south3月报待定。天津港半碳酸33-33.5元/吨度，钦州港33.5-34元/吨度。11.29-12.05周南非、澳、加蓬发运总量减少12.4万吨，到港量减少41.04万吨，供应缩量。
2. 现货市场：6517北方报5900-6050元/吨，南方6000-6100元/吨（现金含税出厂）。河钢12月招标13600吨（较11月增1300吨），华东、华中钢厂定价6350-6380元/吨，关注河钢博弈结果。
3. 仓单变化：仓单52737张增561张，预报8542张增226张，合计306395吨增3935吨。

技术分析

• 锰硅主力跌1.52%至6222，资金流出1744万，减仓793手，结算价6238。日K线收小阴线，空头排列持续，KDJ向下发散，1小时K线下跌。

总结

• 观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑（6000/6350）和60周均线压力。
• 核心逻辑：
  1. 锰矿暂稳化工焦上调，成本上移，北方利润收缩亏损增多；
  2. 供强需弱，供需错配下产业信心不足；
  3. 宏观强预期与弱现实博弈，关注钢厂弱冬储计划。

热点关注

1. 中共中央政治局会议强调稳中求进，推动经济回升向好。
2. 11月PPI降2.5%环比涨0.1%，CPI涨0.2%环比降0.6%。
3. 美国11月非农增22.7万人，失业率4.2%。
4. 中信证券预测美联储12月降息25bps，市场预期美国经济“软着陆”延续至明年。

价格与图表

• 双硅价格、成本、仓单、基差、跨期/品种价差、主力资金流向图表附后。