铁合金日报-硅铁厂减产或超预期，关注美联储降息幅度

铁合金日报|2024-09-19 铁合金日报 - 【硅铁厂减产或超预期，关注美联储降息幅度】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料850-880元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮880-910元/吨，硅铁主流成本6000-6300，产业亏损面积较大。 2、硅铁现货：72硅铁报6000-6100元/吨，75报6500-6600元/吨现金自然块出厂。近期产区减产消息不断，甘肃某大厂3台25000KVA矿热炉成功转炼高硅产品，月减少普硅7500吨；中卫某大厂因线路检修，5台25500KVA硅铁炉停产，日产减少350-400吨,预计检修半个月时间。 3、仓单变化：硅铁仓单12982张较上个交易日减少45张，预报0张较上个交易日持平， 仓单和预报合计64910吨环比减少225吨，降库持续中。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌0.2%收在166.61，资金净流入43.5亿。黑色系涨跌不一，硅铁主力合约收在6152跌0.71%，资金流出187万，增仓458手，结算价6160。技术上，主力日K线收阴线，KDJ线向上发散中有承压，1小时K线暂时承压40均线表现乏力。 【总结】 1、观点：震荡，产业关注减产买点价，投机日内关注1小时60均线附近压力。 【风险提示】 1/6 2、核心逻辑： 1）成本上移，产业亏损幅度扩大，被动减产增多但主动减产动能不足； 2）宁夏二轮线路检修日产减量或超680吨，叠加甘肃大厂日产减250吨，本周日产或减 1000吨左右； 3）美联储降息临近，降息幅度预期25-50个基点，宏观情绪主导的行情，SF估值修复关注资金动向。 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：高进口成本和低成交价格矛盾仍在，随着库存回升供应修复，锰元素估值回归，下游多压价采购为主。天津港半碳酸主流成交32-33元/吨度，加蓬块成交41元/吨度，南非中铁成交35元/吨度，南 非高铁Mn28%成交28元/吨度；钦州港需求承压，工厂按需补库，锰矿价格维持弱稳，半碳酸成交32-33元/ 吨度，澳块成交43-44元/吨度，加蓬高铁报价39元/吨度。 2、锰硅现货：6517锰硅北方主流报5600-5800元/吨现金含税出厂，南方报价5700-5800元/吨现金含 税出厂，河钢9月采购首轮询盘5950元/吨承兑含税到厂，价格博弈仍在持续。锰矿累库且远期供应仍在增加，虽然焦炭有上调但驱动也有限，成本低位震荡中现货价格尚未止跌，预计产业亏损延长，关注南方云南即将进入枯水期后的减产预期。 3、仓单变化：锰硅仓单129734张较上一交易日减少2489张，仓单预报6000张较上一交易日持平，仓 单和预报合计678670吨环比减少12445吨，降库持续放量。 【技术分析】 锰硅主力收在5924跌2.53%，资金净流入2215万，日增仓8601手，结算价5968。技术上，日K线收中阴线，KDJ线开口向下张开，1小时K线承压40均线下持续探底中。 【总结】 1、观点：低位震荡，产业关注减产点价机会，投机关注1小时60均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿库存回升且远期供应增加，短期下跌动能减弱但也缺乏反弹驱动，化工焦持续反弹略显困难； 2）锰硅需求修复缓慢，且供应减量边际递减，供需错配收窄趋势略受阻，关注国庆前后补库； 3）商品共振走势仍在，宏观驱动对锰硅的影响略弱，去库和河钢定价是目前关注焦点。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《在党的二十届三中全会第二次全体会议上的讲话》。文章强调，要扎实做好下半年工作。坚定不移实现全年经济社会发展目标。要落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能，扎实推进绿色低碳发展，切实保障和改善民生，巩固拓展脱贫攻坚成果。 2、国家统计局数据显示：8月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，1-8月规模以上工业增加值同比增长5.8%； 8月社会消费品零售总额38726亿元同比增长2.1%，1-8月社会消费品零售总额312452亿元同比增长3.4%；1-8月全国固定资产投资（不含农户）329385亿元同比增长3.4%，其中，民间固定资产投资167911亿元下降0.2%。 3、上周（9月9日-9月15日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计147.43万平方米，环比增长10.2%，同比下降23.4%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计168.23万平方米，环比增长21%，同比增长18.1%。 4、9月18日，央行进行5682亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。央行同时宣布，当日到期的MLF将于9月25日续做。当日有4875亿元逆回购和5910亿元MLF到期。 5、英国《金融时报》16日报道，美国华尔街投资者预测，美国联邦储备委员会本周降息50个基点的几率为大约 64%。美联储定于17日至18日举行货币政策会议。美联储主席杰罗姆·鲍威尔8月下旬表示，降息时机已到，几 乎“明示”美联储将在9月货币政策会议上宣布降息。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6150 - ↑50 宁夏 6100 - - 青海 6100 - - 72硅铁合格块 甘肃 6150 - - 陕西 6100 - - 75FOB 1330 - ↓10 宁夏中卫基差报价 11-200 6517锰硅合格块 内蒙 5780 ↓40 ↓80 宁夏 5580 ↓70 ↓100 广西 5750 ↓50 ↓100 贵州 5700 ↓50 ↓100 宁夏平罗基差报价 01-400 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72#硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨3个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM现货、期货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。