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核心观点及投资建议
- 短期关注机会：建议关注卫星互联网产业、5G建设及应用以及绿色智算中心建设带来的投资机会。
- 政策动态：
- 工信部发布2024年前10个月通信业经济运行情况，行业整体运行平稳。
- 工信部等十二部门联合印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，推动5G规模化应用，关注5G建设和规模化应用加速落地。
- 中国人民银行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，关注金融行业数据要素价值释放及绿色智能金融数据中心建设。
- 《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》提出分阶段建设规划，北斗规模化应用有望加速推进。
- 我国首个商业航天发射场双“首发”成功，为空间基础设施建设提供发射保障。
- FCC批准Starlink提供卫星直连手机服务，全球卫星互联网产业发展进程有望提速。
- 中长期投资建议：
- AI算力产业链：关注服务器、数据中心、光模块等产业需求提振，智能电网建设、电力产业数字化水平提升、虚拟电厂等创新应用建设，以及数据中心绿色低碳化改造。
- 数字化应用及6G发展及建设：关注运营商数字化业务及云服务业务，可信数据空间建设，交通、医疗等公共数据要素价值释放，掌握智能合约、数据标识等核心技术的优质企业。
- 卫星通信：关注低空经济、卫星互联网、车载通信细分领域发展。
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产业动态
- 通信业：2024年前10个月，电信业务收入同比增长2.6%，固定互联网宽带业务收入同比增长4.3%，新兴业务收入同比增长8.9%。
- 5G：《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》目标到2027年底，5G个人用户普及率超85%，5G网络接入流量占比超75%。
- 低空经济：无人机将成为主要工具，空中飞行器将全面普及无人驾驶技术，预计两三年后我国主要大城市空中交通网络将基本建成。
- 数据要素：《推动数字金融高质量发展行动方案》提出加强数字金融相关新型基础设施建设，支持海量数据存储和实时数据调用。
- 卫星互联网：下一代北斗系统计划2035年完成建设，以“精准可信、随遇接入、智能化、网络化、柔性化”为代际特征。
- FCC批准Starlink提供卫星直连手机服务，SpaceX已获准在多达7500颗Gen2 Starlink卫星上使用T-Mobile的蜂窝频率。
- 海南商业航天发射场双“首发”成功，长征十二号火箭将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道。
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通信行业周行情回顾
- 涨跌情况：申万通信行业指数上涨0.85%，落后于沪深300指数0.46pct，在申万一级行业中排名第24位。
- 子行业涨跌：通信服务上涨3.00%，通信设备下跌0.14%。
- 估值情况：申万通信行业PE（TTM）为19.78倍，低于2016年至今的历史均值34.01倍。
- 成交额情况：上周申万通信行业成交额3226.88亿元，日均交易额较前一周下跌13.35%。
- 个股涨跌：上周申万通信行业超半个股上涨，上涨个股数占比75.37%。
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风险提示
- 中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；6G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。
