医药生物行业周报（20241125-1129）：医保大力支持“真创新”好药，商业化放量可期

2024年国家医保药品目录调整新增91种药品，其中肿瘤用药26种、慢性病用药15种、罕见病用药13种等，目录总数增至3159种。谈判/竞价环节117种目录外药品参与，89种成功，成功率76%，平均降价63%，预计2025年为患者减负超500亿元。

医保局重点支持“全球新”创新药，新增91种药品中90种为新药，38种为“全球新”创新药，创新药谈判成功率超90%。国内企业贡献65种新增药品，占比超70%，医保谈判极大激发创新积极性。2018年以来，我国新药研发管线全球占比显著提升，2023年1类创新药获批35种，是2018年的4倍以上。

目录调整完善药品创新价值评估机制，实现从主观到客观、从定性到定量的转变。截至2024年10月底，医保基金对协议期内谈判药品累计支付超3500亿元，带动相关药品销售金额超5100亿元。多数创新药进入目录后快速放量，去年新增105种药品今年10月销量较1月增近6倍。

多项举措解决医保目录落地“最后一公里”：指导定点医疗机构2025年2月底前召开药事会；强化“双通道”管理，原则上2025年1月1日起通过电子处方中心流转“双通道”药品处方；加强药品配备情况日常监测；推动商业健康保险与基本医保衔接，支持“惠民保”等商业健康保险根据目录设计新产品。

多个创新药纳入医保目录，放量可期：康方生物PD-1/CTLA-4双抗卡度尼利、PD-1/VEGF双抗依沃西；德曲妥珠单抗；迪哲医药舒沃替尼片、戈利昔替尼；云顶新耀布地奈德肠溶胶囊。

我们认为医保谈判充分支持“真创新”，创新药进入医保目录后有望快速放量，建议关注康方生物、亚盛医药、艾力斯、科伦博泰、和黄医药、云顶新耀、迪哲医药等。风险提示：药品/耗材降价风险、行业政策变动风险、市场竞争加剧风险。