医药生物：2024年医保目录坚定支持“真创新”，新进医保目录创新药有望充分受益

2024年国家医保药品目录调整结果显示，整体趋势与往年基本相当，谈判成功率和价格降幅保持稳定。91种药品新增进入医保目录，其中38种创新药，创历年新高，体现了医保局对创新药领域的坚定支持。

核心观点与关键数据：

1. 创新药支持力度加大：

   • 创新药准入周期大幅缩短，80%以上的创新药能在上市后2年内进入医保。
   • 新进目录药品定价倾向给予临床价值较高权重，高临床价值药品享有更大溢价空间。
   • 配套落地机制逐步成熟，提高创新药可及性。

2. 中药价格降幅温和：

   • 新纳入目录品种多为新上市药品，价格降幅基本为个位数。
   • 58个谈判品种中，28个价格未变化，降幅较大的多为独家品种。

3. 药店政策强化“双通道”管理：

   • 进一步推动处方外流，自2025年1月1日起，配备“双通道”药品的药店需通过电子处方中心流转处方。
   • 建立药品配备情况监测机制，加强流通、药店环节监测，加速行业集中度提升。

研究结论： 临床上具备创新疗效的品种有望通过纳入医保快速放量，相关厂家业绩预计得到较大受益。推荐标的包括康缘药业、佐力药业、益丰药房等，受益标的包括康方生物、迪哲医药、恒瑞医药等。

风险提示： 行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。