沪铝价格维持震荡 沪铅价格增仓强势上行

沪铝价格维持震荡

• 市场表现：沪铝主力合约收涨1.07%至20770元/吨，SMM现货A00铝均价20610元/吨，升贴水平均-50元。
• 关键数据：铝期货仓单86286吨，较前一日增加7725吨；LME铝库存减少4525吨至560000吨。
• 供需分析：电解铝供应维持高位，氧化铝价格走弱，冶炼成本持续走低，利润重回高位；需求端以旧换新政策延续，国内消费良好；海外LME库存去化持续，升贴水走高。
• 后市展望：国家政策支撑，国内消费预期良好，海外贸易战存在不确定性，铝价预计维持震荡，国内主力合约参考运行区间20000-21200元，海外参考运行区间2550-2750美元。

沪铅价格增仓强势上行

• 市场表现：沪铅主力合约收涨0.03%至17154元/吨，单边交易总持仓8.12万手；伦铅3S涨17.5美元至1993美元/吨，总持仓15.09万手。
• 关键数据：SMM1#铅锭均价16950元/吨，再生精铅均价16850元/吨，精废价差100元/吨，废电动车电池均价10050元/吨；上期所铅锭期货库存4万吨，内盘原生基差-190元/吨；LME铅锭库存22.55万吨，注销仓单4.53万吨；外盘cash-3S合约基差-38.39美元/吨，3-15价差-82.89美元/吨，沪伦比价1.184，铅锭进口盈亏-503.59元/吨；国内社会库存增至5万吨。
• 供需分析：春节后铅价增仓强势上行，高价铅锭贸易商与下游蓄企畏高慎采，现货贴水扩大；再生铅企利润长期处于低位，后续存在减产预期。
• 后市展望：贵金属于有色金属均偏强运行，沪铅增仓上行资金入场，预计短期铅价偏强震荡。