沪铜产业支撑较强 沪铝低库存给予支撑

核心观点

• 沪铜：主力期价在7.4万上方震荡，本周避险情绪缓和，美元和金价回落，但铜价未跌破前期低点，显示产业支撑较强，Mysteel数据显示本周一社库去化2.35万吨。后市若地缘政治缓和，期价有望走强；若持续紧张，则偏向震荡，关注前期低点支撑。
• 沪铝：主力期价偏强震荡，供应端铝土矿和海外氧化铝偏紧，成本端利好铝价，但氧化铝技术上有双顶趋势。国内电解铝库存处于低位，给予期价支撑。短期关注60日均线支撑。
• 沪镍：主力期价冲高后震荡，持仓量持续下降。镍基本面长期纯镍过剩，常作为空头配置，但在有色板块回升时通常减仓反弹。本周国内情绪回暖，有色普涨，前期空头了结推升镍价，后续关注前高技术压力。

关键数据

• 沪铜：主力合约收跌0.31%至73740.0元，资金整体流出1.61亿元，本周一社库去化2.35万吨。
• 沪铝：国内电解铝库存处于往年低位。
• 沪镍：金川电解主流升贴水+3200元/吨，价格130980元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-50元/吨，价格127730元/吨；挪威镍主流升贴水+2900元/吨，价格130680元/吨；镍豆主流升贴水-500元/吨，价格127280元/吨。

研究结论

• 沪铜：产业支撑较强，短期震荡，关注前期低点支撑，地缘政治缓和或推动期价走强。
• 沪铝：成本端利好但技术面存压力，低库存提供支撑，短期关注60日均线。
• 沪镍：前期空头了结推升价格，后续关注前高压力，持仓量持续下降显示市场情绪变化。