农林牧渔行业研究：降温下屠宰量回升，标肥价差有所走阔

研报总结

一、生猪养殖

• 本周价格：全国商品猪价格为16.54元/公斤，环比上涨1.97%；15公斤仔猪价格为487元/头，环比下降5元/头；本周生猪出栏均重为126.66公斤/头，环比增加0.61公斤/头。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为-9.98元/头，环比增加53.25元/头；自繁自养养殖利润为195.78元/头，环比增加42.19元/头。
• 市场分析：近期全国范围出现降温，带动生猪消费回暖，猪价有所回升。从屠宰量数据来看，样本企业日度屠宰量环比增加7%。预计Q4猪价将出现一定反弹，行业有望实现较好盈利。
• 长期展望：当前猪价悲观预期已在期货端得到充分释放，未来猪价有望迎来改善。建议关注低成本、高质量扩张的企业，如牧原股份、温氏股份和巨星农牧。

二、种植产业链

• 价格调整：今年粮食价格总体调整，玉米价格持续回落导致种子销售压力增大，但头部企业的优秀品种表现良好。
• 种业振兴：在全球极端天气频发和地缘政治动荡背景下，粮食安全成为重要议题。转基因种子商业化持续推进，有望带来更高溢价，建议关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企，如隆平高科、大北农和登海种业。

三、禽类养殖

• 价格走势：本周主产区白羽鸡平均价为7.70元/千克，环比下降0.13%；白条鸡平均价为14.75元/公斤，环比持平。
• 养殖利润：父母代种鸡养殖利润为1.62元/羽，环比下降2.99%；毛鸡养殖利润为-1.58元/羽，环比下降3.07%。
• 市场分析：四季度为毛鸡传统消费旺季，随着消费端回暖，白羽鸡价格有望继续回升。建议关注具有差异化竞争优势的企业，如圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、立华股份和湘佳股份。

四、行情回顾

• 农林牧渔指数：本周（2024.11.25-2024.11.29）收于2638.89点，环比上涨3.24%。
• 个股表现：涨幅前列的有华英农业（+17.97%）、万辰集团（+16.84%）、罗牛山（+16.49%）；跌幅前列的有统一股份（-12.22%）、福建金森（-1.72%）、益生股份（-0.56%）。

总结

本周农林牧渔板块整体表现良好，生猪养殖、种植产业链和禽类养殖各有亮点。建议投资者关注成本控制优秀、高质量扩张的企业，以及具有种业优势的企业。