周观察
- 宠物市场：消费回升，宠主呈年轻化、理性化趋势。
- 市场规模持续增长：2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比+7.5%，2015-2024年CAGR达13.3%，预计2025-2027年增速保持10%以上。
- 细分市场结构：宠物食品市场份额52.8%，主粮、营养品份额上升，零食份额下降；宠物医疗市场份额28.0%，疫苗、体检份额稳定，药品、诊疗份额下降。
- 消费态度：00后宠主占比25.6%，单宠消费投入升级，年均消费犬/猫分别为2961/2020元，同比+3.0%/+4.9%。
- 生猪市场：降温支撑消费增量，关注腌腊旺季猪价表现。
- 猪价回暖：截至11月29日，全国生猪销售均价16.51元/公斤，环比+0.13元/公斤，南方地区猪价上行。
- 出栏均重增加：本周（11.22-11.28）全国商品猪出栏均重127.35公斤，较上周增加0.62公斤，散户出栏积极性提高。
- 预期：12月出栏均重或将上行，猪价亦有支撑。
周观点
- 生猪板块：业绩持续兑现，板块投资价值显现。
- 能繁存栏去化至相对低位，2024Q4生猪消费向好叠加供给偏紧，支撑猪价上涨。
- 龙头高业绩兑现高分红，投资价值显现。
- 推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。
- 转基因产业化：扩面提速，龙头充分受益。
- 政策支持：中央一号文件推动生物育种产业化应用，多项转基因作物获生产应用安全证书。
- 龙头受益：推荐大北农、隆平高科、登海种业。
- 白鸡景气：猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。
- 供给偏紧：2022年祖代种鸡引种缺口传导至肉鸡端，白羽肉鸡供给偏紧贯穿2024H2。
- 猪价上行：猪鸡有望共振向上。
- 推荐：圣农发展、禾丰股份。
- 动保板块：猪周期反转受益，非瘟疫苗打开行业新空间。
- 非瘟疫苗：应急评价有序推进，落地后头部研发企业受益。
- 推荐：生物股份、普莱柯、科前生物；受益标的：中牧股份。
本周市场表现
- 农业跑赢大盘1.43个百分点。
- 渔业板块领涨，个股：华英农业（+17.97%）、罗牛山（+16.49%）、神农科技（+15.36%）。
本周重点新闻
- 2024年10月份能繁母猪存栏4073万头，环比增长0.3%，同比下降3.2%。
- 全国秋粮收购超1亿吨，收购进度快于2023年。
- 四部门发文推进农业保险精准投保理赔。
本周价格跟踪
- 生猪养殖：外三元生猪均价16.47元/kg，仔猪均价29.95元/kg，白条肉均价21.57元/kg。
- 白羽肉鸡：鸡苗均价4.42元/羽，毛鸡均价7.70元/公斤。
- 黄羽肉鸡：中速鸡均价11.20元/公斤。
- 水产品：草鱼价格15.36元/公斤，鲈鱼价格26.00元/公斤，对虾价格37.50元/公斤。
- 大宗农产品：玉米期货结算价2167.00元/吨，豆粕期货结算价2802.00元/吨。
- 糖：NYBOT11号糖21.09美分/磅，郑商所白糖期货6135.00元/吨。
主要肉类进口量
- 猪肉进口：10月9.00万吨，同比-1.6%。
- 鸡肉进口：10月2.55万吨，同比-47.4%。
饲料产量
- 10月全国工业饲料产量2742万吨，环比-2.7%。
风险提示
