电子行业周报：多地开启3C数码补贴，科技巨头布局AI眼镜

证 券 研2024年12月01日 究 报多地开启3C数码补贴，科技巨头布局AI眼镜 告—电子行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 11月25日-11月29日当周，申万一级行业总体处于上涨态势。其中电子行业上涨2.38%，位列第16位。估值前三的行业为计算机、国防军工和综合，电子行业市盈率为54.06。 行业相对表现 表现电子(申万) 1M 13.3 3M 44.3 12M 20.4 沪深300 2.7 23.2 14.4 市场表现 (%) 电子 沪深300 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：美国或于近期升级对华半导体制裁，星闪技术将首次应用于家庭网关》2024-11-242、《电子行业周报：国产GPU独角 兽摩尔线程启动IPO，ADI收购eFPGA公司FlexLogix》2024-11-183、《电子行业周报：台积电对大陆禁运7nm以下工艺，自主可控全链条势在必行》2024-11-10 行业研究 电子行业细分板块比较，11月25日-11月29日当周，电子行业细分板块处于上涨态势。其中，数字芯片设计、LED、印制电路板板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、半导体材料、LED板块估值水平位列前三，数字芯片设计、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌多地开启3C数码补贴 11月26日晚，江苏先后发布《3C数码产品补贴专项活动操 作指引》、《关于2024年苏新消费·绿色节能家电以旧换新专项活动新增补贴商品品类的通告》。加力释放消费品以旧换新政策红利，江苏省消费补贴再扩容，新增7类3C产品和 20类家电商品，享受15%专项补贴。据苏宁易购以旧换新专项业务负责人介绍，9月以来，广州、东莞、杭州、合肥、新疆、珠海等地陆续追加3C数码品类“政府补贴”。数据显示，中国智能手机市场连续四个季度保持增长，新一轮换机周期到来，先体验再购买成为换新趋势。建议关注消费电子产业链：立讯精密、领益智造、歌尔股份、恒玄科技、天音控股、欧菲光等。 ▌多家科技巨头布局AI眼镜 2024年11月，AI眼镜市场持续升温，多家科技公司积极布局，产业生态日趋完善。Meta与雷朋合作的AI眼镜半年销量已突破百万，带动了整个行业的快速发展。AI眼镜作为新兴智能穿戴设备，为大模型落地提供了重要载体，同时也吸引了众多厂商的加入。华为、OPPO、小米等手机厂商正积极研发AI眼镜产品，试图将其在AI硬件领域的经验应用于这一新兴市场。同时，雷鸟创新、李未可等初创企业也凭借创新技术和独特设计，在市场中寻求突破。建议关注国内相关产业链上下游：博士眼镜、明月镜片、舜宇光学、水晶光电、恒玄科技、韦尔股份、思特威等。 2024-11-29 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000829.SZ天音控股 13.47 0.08 0.08 0.20 168.38 168.38 67.35 买入 002241.SZ歌尔股份 25.48 0.32 0.75 1.01 79.63 33.97 25.23 买入 002273.SZ水晶光电 20.50 0.43 0.73 0.88 47.67 28.08 23.30 买入 002456.SZ欧菲光 13.39 0.02 0.29 0.61 598.86 46.43 22.27 增持 002475.SZ立讯精密 38.68 1.53 1.89 2.41 25.28 20.47 16.05 增持 002600.SZ领益智造 8.59 1.17 0.36 0.43 7.34 23.86 19.98 买入 300622.SZ博士眼镜 47.75 0.74 0.80 0.92 65.36 59.81 51.89 未评级 301101.SZ明月镜片 38.80 0.78 0.89 1.04 49.63 43.71 37.15 未评级 603501.SH韦尔股份 98.64 0.46 2.38 3.42 214.43 41.45 28.84 买入 688213.SH思特威-W 71.22 0.04 0.93 1.55 1780.50 76.58 45.95 买入 688608.SH恒玄科技 279.00 1.03 2.93 4.45 270.87 95.22 62.70 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 1.1、本周重点推荐及推荐组5 1.2、海外龙头一览5 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测10 3、行业高频数据14 3.1、台湾电子行业指数跟踪14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪16 4、近期新股20 4.1、强达电路（301628.SZ）：深耕PCB领域的国家级专精特新“小巨人”企业20 4.2、苏州天脉（301626.SZ）：国内热管理领先企业22 5、行业动态跟踪25 5.1、半导体25 5.2、消费电子28 5.3、汽车电子29 6、行业重点公司公告32 7、风险提示36 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：11月25日-11月29日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：11月29日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：11月25日-11月29日电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：11月29日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测10 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17：台湾光电行业指数近两周走势15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势15 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）16 图表20：NAND价格（单位：美元）16 图表21：DRAM价格（单位：美元）16 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）16 图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）16 图表24：面板价格（单位：美元/片）17 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）17 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）17 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）18 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）18 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）19 图表30：中国智能手表累计产量（单位：万个，%）19 图表31：全球PC季度出货量（单位：百万台，%）19 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）19 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：万辆，%）20 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：万辆，%）20 图表35：强达电路PCB产品矩阵21 图表36：强达电路营业收入（亿元）22 图表37：强达电路归母净利润（亿元）22 图表38：苏州天脉产品矩阵23 图表39：苏州天脉营业收入（亿元）24 图表40：苏州天脉归母净利润（亿元）24 图表41：本周重点公司公告32 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）多地开启3C数码补贴 根据央广网，11月26日晚，江苏先后发布《3C数码产品补贴专项活动操作指引》、 《关于2024年苏新消费·绿色节能家电以旧换新专项活动新增补贴商品品类的通告》。加力释放消费品以旧换新政策红利，江苏省消费补贴再扩容，新增7类3C产品和20类家电商品，享受15%专项补贴。据苏宁易购以旧换新专项业务负责人介绍，9月以来，广州、东莞、杭州、合肥、新疆、珠海等地陆续追加3C数码品类“政府补贴”。数据显示，中国智能手机市场连续四个季度保持增长，新一轮换机周期到来，先体验再购买成为换新趋势。建议关注消费电子产业链：立讯精密、领益智造、歌尔股份、恒玄科技、天音控股、欧菲光等。 （2）多家科技巨头布局AI眼镜 2024年11月，AI眼镜市场持续升温，多家科技公司积极布局，产业生态日趋完善。Meta与雷朋合作的AI眼镜半年销量已突破百万，带动了整个行业的快速发展。AI眼镜作为新兴智能穿戴设备，为大模型落地提供了重要载体，同时也吸引了众多厂商的加入。华为、OPPO、小米等手机厂商正积极研发AI眼镜产品，试图将其在AI硬件领域的经验应用于这一新兴市场。同时，雷鸟创新、李未可等初创企业也凭借创新技术和独特设计，在市场中寻求突破。建议关注国内相关产业链上下游：博士眼镜、明月镜片、舜宇光学、水晶光电、恒玄科技、韦尔股份、思特威等。 2024-11-29 EPS PE 图表1：重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 投资评级 000829.SZ天音控股 13.47 0.08 0.08 0.20 168.38 168.38 67.35 买入 002241.SZ歌尔股份 25.48 0.32 0.75 1.01 79.63 33.97 25.23 买入 002273.SZ水晶光电 20.50 0.43 0.73 0.88 47.67 28.08 23.30 买入 002456.SZ欧菲光 13.39 0.02 0.29 0.61 598.86 46.43 22.27 增持 002475.SZ立讯精密 38.68 1.53 1.89 2.41 25.28 20.47 16.05 增持 002600.SZ领益智造 8.59 1.17 0.36 0.43 7.34 23.86 19.98 买入 300622.SZ博士眼镜 47.75 0.74 0.80 0.92 65.36 59.81 51.89 未评级 301101.SZ明月镜片 38.80 0.78 0.89 1.04 49.63 43.71 37.15 未评级 603501.SH韦尔股份 98.64 0.46 2.38 3.42 214.43 41.45 28.84 买入 688213.SH思特威-W 71.22 0.04 0.93 1.55 1780.50 76.58 45.95 买入 688608.SH恒玄科技 279.00 1.03 2.93 4.45 270.87 95.22 62.70 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 1.2、海外龙头一览 11月25日-11月29日当周，海外龙头总体呈现涨跌分化的态势。意法半导体领涨，涨幅为4.17%，美光科技领跌，跌幅为-4.57%。 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅 证券代码 证券简称 国家/地区 市值（亿元） PE(LYR) PB(MRQ) 周涨跌幅 （%） 处理器INTC.O英特尔(INTEL)美国1037601-1.84 QCOM.O高通(QUALCOMM)美国17611771.11 AMD.O超威半导体(AMD)美国22262594-0.85 NVDA.O英伟达(NVIDIA)美国3385711150-2.61 存储MU.O美光科技(MICRON美国 1088 140 2 -4.57 TECHNOLOGY) 模拟TXN.O德州仪器(T