本周市场表现
- 公用事业板块下跌0.1%，表现劣于大盘。
- 电力板块下跌0.10%，燃气板块下跌0.13%。
- 电力板块主要公司涨幅前三：江苏新能(3.71%)、中闽能源（3.56%）、南网储能（1.77%）。
- 燃气板块主要公司涨幅前三：九丰能源(7.72%)、贵州燃气(2.33%)、成都燃气(2.16%)。
电力行业数据跟踪
- 动力煤价格：
- 秦港动力煤(Q5500)山西产市场价820元/吨，周环比下跌7元/吨。
- 广州港印尼煤(Q5500)库提价916.77元/吨，周环比下跌35.65元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价898.83元/吨，周环比下跌16.08元/吨。
- 纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格87.5美元/吨，周环比下跌0.30美元/吨。
- 动力煤库存及电厂日耗：
- 秦皇岛港煤炭库存685万吨，周环比下降13万吨。
- 内陆17省煤炭库存10154.7万吨，周环比上升1.19%；电厂日耗368.3万吨，周环比下降4.26%；可用天数为27.6天，周环比增加1.5天。
- 沿海8省煤炭库存3545万吨，周环比下降0.45%；电厂日耗190.8万吨，周环比下降3.88%；可用天数为18.6天，周环比增加0.7天。
- 水电来水情况：
- 三峡出库流量6970立方米/秒，同比上升4.03%，周环比上升0.58%。
- 重点电力市场交易电价：
- 广东电力日前现货市场周度均价334.15元/MWh，周环比上升11.91%，周同比下降26.2%。
- 广东电力实时现货市场周度均价306.57元/MWh，周环比上升11.19%，周同比下降33.4%。
- 山西电力日前现货市场周度均价384.67元/MWh，周环比上升16.29%，周同比上升3.5%。
- 山西电力实时现货市场周度均价413.23元/MWh，周环比上升25.79%，周同比上升10.3%。
- 山东电力日前现货市场周度均价319.20元/MWh，周环比下降2.79%，周同比下降11.6%。
- 山东电力实时现货市场周度均价353.81元/MWh，周环比上升7.06%，周同比下降1.3%。
天然气行业数据跟踪
- 国内外天然气价格：
- 上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数4489元/吨，周环比下降1.41%。
- 中国进口LNG到岸价为14.89美元/百万英热，周环比下降4.50%。
- 欧洲TTF现货价格为14.43美元/百万英热，周环比下降3.4%。
- 美国HH现货价格为3.31美元/百万英热，周环比上升11.4%。
- 中国DES现货价格为14.92美元/百万英热，周环比上升4.8%。
- 欧盟天然气供需及库存：
- 欧盟天然气供应量57.7亿方，周环比下降0.4%，同比下降10.2%。
- 欧盟天然气库存量为990.69亿方，周环比下降3.12%，同比下降8.81%。
- 欧盟天然气消费量（估算）89.6亿方，周环比上升6.5%，同比下降18.4%。
- 国内天然气供需情况：
- 2024年10月，国内天然气表观消费量353.40亿方，同比增长10.7%。
- 2024年10月，国内天然气产量208.40亿方，同比增长9.6%。
- 2024年10月，LNG进口量655.00万吨，同比增长26.7%，环比下降4.2%。
本周行业新闻
- 电力行业：
- 广东省能源局发布《关于2025年电力市场交易有关事项的通知》。
- 广东电力交易中心发布《2025年度交易风险提示》。
- 10月全国风电利用率达96.2%，光伏发电利用率达95.8%。
- 天然气行业：
- 中国首座海上储气库开始首轮正式采气。
- 10月我国天然气表观消费量353.4亿立方米，同比增长10.9%。
本周重要公告
- 甘肃能源发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书。
- 天壕能源发布关于对外投资设立参股公司的公告。
- 佛燃能源发布关于与关联方签署《合作框架协议》的公告。
投资建议
- 电力：
- 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
- 建议关注：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A、长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、东方电气、华光环能、青达环保、龙源技术。
- 天然气：
- 城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。
- 建议关注：新奥股份、广汇能源。
风险因素
- 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期。
- 电力市场化改革推进缓慢。
- 电煤长协保供政策执行力度不及预期。
- 国内天然气消费增速恢复缓慢。
