事件:11月21日,广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》。 电力市场规模扩大,基准电价保持不变。(1)市场规模方面,《通知》明确2024年广东市场交易规模约为6000亿千瓦时(同比+500亿千瓦时),其中年度交易规模上限3200亿千瓦时(同比+200亿千瓦时),即2024年年度长协电量占比为53.33%,较去年同期下降1.21pct。(2)电价方面,交易价格保持不变,依然是燃煤基准价0.453元/kWh +上下浮动20%,上限为0.554元/kWh,下限为0.372元/kWh。 220kV以上风、光项目,全部参与市场化交易。《通知》明确,220kV及以上电压等级的中调调管风电场站、光伏电站全部作为市场交易电源,参与现货市场交易,适时参与中长期市场交易(含绿电交易),而2023年对此项的表述仅为“有序推动”,我们认为这标志着广东的大型风电场、地面光伏电站将全部参与市场化交易,且将以现货交易为主。 建立容量电价机制,推动抽蓄参与现货市场交易。《通知》明确按照发改委、能源局指示,建立容量电价机制,容量电费由工商业用户分摊。此外《通知》要求开展抽水蓄能电站报量报价参与现货市场试点交易,其抽水电价、上网电价按机组的分时现货节点电价执行,容量电费维持现行机制不变,我们预计抽蓄盈利有望回升。 投资建议:广东2024年电力市场交易机制强调现货交易,有助于运营商加强对储能和功率预测的重视程度,同时容量电价机制的建立有望稳定火电盈利能力。重点推荐:国内新能源功率预测龙头【国能日新】;南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】;背靠广州能源集团的煤电企业【穗恒运A】;核电龙头,拓展风光的【中国核电】。建议关注:广东火电龙头的【粤电力A】。 风险提示:政策推进不及预期,用电需求不及预期,长协电价大幅下调风险,煤价大幅上涨风险。