环保与公用事业周报：广东2024年电力交易方案出台，欧盟加大绿氢补贴力度

行情回顾：本周各板块普遍下跌，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.64%，环保行业指数下跌0.21％。公用事业板块中燃气涨幅较大，上涨1.58%，环保板块中环保设备涨幅较大，上涨1.24%。 行业动态环保： （1）拟全面开展低效失效大气污染治理设施排查整治工作。生态环境部发布关于征求《低效失效大气污染治理设施排查整治工作方案（征求意见稿）》意见的函，要求全面开展低效失效大气污染治理设施排查整治工作，建立排查整治清单。淘汰不成熟、不适用、无法稳定达标排放的治理工艺；整治关键组件缺失、质量低劣、自动化水平低的治理设施；提升治理设施的运行维护水平及管理台账质量；健全监测监控体系。重点推荐：环境监测仪器专家【聚光科技】【皖仪科技】；环境监测专家，大气污染物监测技术领先的【雪迪龙】；建议关注：大气治理龙头，综合环节服务商【清新环境】。 （2）推进黑臭水体治理，提升城乡人居环境品质。云南省政协召开专题协商会，围绕“推进黑臭水体系统治理，有效提升城乡人居环境品质”深入协商对话。强调要高度重视黑臭水体系统治理，切实抓实抓细减污、截污、治污工作，合力推动黑臭水体实质性问题有效解决，努力提升城乡人居环境品质。此外，泰安近期提出到2025年，先行区建设取得实质性突破。主要污染物排放总量持续减少，空气质量稳步提升，细颗粒物（PM2.5）浓度控制在40微克/立方米以下，基本消除重污染天气。水环境质量全面改善，地表水国控断面优良水体比例达到66.7%以上，劣Ⅴ类水体全面消除。重点推荐：水环境综合治理服务商【中原环保】；建议关注：致力于恢复河湖生态环境的【中建环能】；专注于水务领域信息化建设的【和达科技】；水务固废协同发展的【首创环保】；区域水务龙头【重庆水务】。 公用： （1）国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。11月20日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦，同比增长47.0%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.6%。全国发电设备累计平均利用2996小时，比上年同期减少88小时。其中，水电2704小时，比上年同期减少298小时；太阳能发电1120小时，比上年同期减少52小时；风电1816小时，比上年同期减少1小时；核电6357小时，比上年同期增加131小时；火电3677小时，比上年同期增加57小时。全国主要发电企业电源工程完成投资6621亿元，同比增长43.7%。其中，太阳能发电2694亿元，同比增长71.2%；风电1717亿元，同比增长42.5%；核电670亿元，同比增长41.5%。电网工程完成投资3731亿元，同比增长6.3%。重点推荐：绿电龙头【龙源电力】【三峡能源】；火电转绿电的【华能国际】；核电+风光双轮驱动的【中国核电】； 水电龙头【长江电力】。建议关注：工商业光伏运营商【芯能科技】；“风光储+智能设备”协同发展的【九洲集团】。 （2）欧盟加大绿氢补贴力度，启动30亿欧元可再生氢拍卖。11月20日，在布鲁塞尔举行的欧洲氢能周开幕式上，欧盟委员会主席乌苏拉·冯德莱恩采用视频的方式发表了主旨演讲。冯德莱恩表示第二轮欧洲氢能银行拍卖计划将于2024年春季启动，总价值30亿欧元，旨在缩小可再生氢和化石氢之间的成本差距。重点推荐：华电旗下，碱性+PEM双向发力，项目经验丰富的【华电重工】；具备海陆双气源，广东地区具备充分加氢站建设经验的【九丰能源】；板翅式换热器龙头，承担冬奥会加氢站换热设备的【中泰股份】；氢能压缩机龙头【冰轮环境】。建议关注：锅炉装备领跑者，布局碱性电解槽的【华光环能】。 本周专题：11月21日，广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》。我们梳理了政策要点：（1）在市场规模方面，《通知》明确2024年广东市场交易规模约为6000亿千瓦时（同比+500亿千瓦时），其中年度交易规模上限3200亿千瓦时（同比+200亿千瓦时）。（2）在电价方面，交易价格保持不变，依然是燃煤基准价0.453元/kWh +上下浮动20%，上限为0.554元/kWh，下限为0.372元/kWh。（3）要求220kV及以上电压等级的中调调管风电场站、光伏电站全部作为市场交易电源，参与现货市场交易。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 本周投资组合 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周各板块普遍下跌，申万(2021)公用事业行业指数下跌0.64%，环保行业指数下跌0.21％。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块上涨0.86%，大气治理上涨0.55%，园林下跌0.30%，监测/检测/仪表下跌1.94%，固废处理下跌0.82%，水治理下跌0.17%，环境修复上涨0.12%，环保设备上涨1.24%；公用板块子板块中，水电板块上涨0.10%，电能综合服务下跌2.07%，热电下跌1.17%，新能源发电下跌1.42%，火电下跌1.26%，燃气上涨1.58%，节能利用下跌2.05%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 上周环保板块，涨幅靠前的分别为森远股份、新安洁、中航泰达、中创环保、皖仪科技、节能铁汉、三达膜、华控赛格、菲达环保、重庆水务；跌幅靠前的有盛剑环境、国林科技、仕净科技、理工能科、宇通重工、聚光科技、宝馨科技、中电环保、惠城环保、美尚生态。 上周公用板块，涨幅靠前的分别为凯添燃气、九丰能源、ST金鸿、通宝能源、新天然气、中材节能、成都燃气、中泰股份、韶能股份、ST升达；跌幅靠前的分别为苏文电能、赣能股份、晓程科技、聆达股份、众合科技、豫能控股、德龙汇能、川能动力、华能国际。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅靠前（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅靠前（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量347.55万吨，总成交额2.44亿元。挂牌协议交易周成交量83.88万吨，周成交额6011.88万元，最高成交价72.89元/吨，最低成交价71.49元/吨，本周五收盘价为71.84元/吨，较上周五下跌0.87%。大宗协议交易周成交量263.67万吨，周成交额1.84亿元。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.20亿吨，累计成交额233.41亿元。各碳交易市场看，福建本周成交量最高，为109.06万吨，天津、重庆本周无成交。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，国内LNG出厂价格指数为5461.00元/吨（11月24日），周环比上涨1.66％。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭市场网，本周环渤海港口煤炭库存2860.3吨（11月24日），较上周下跌0.8%；京唐港Q5500混煤价格为942.0元/吨（11月24日），周环比上涨0.11%。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：京唐港Q5500混煤价格（元/吨） 1.7.光伏原料价格 根据Wind数据，截至2023年11月24日，多晶硅致密料周现货均价为67元/kg，周环比下跌1.47%。单晶硅片-210本周现货均价为0.41美元/片，周环比下跌2.38%，单晶硅片-182本周现货均价为2.3元/片，周环比下跌4.17%。单晶PERC-210/单晶现货周均价0.08美元/瓦，周环比不变。PERC-182电池片现货周均价0.45元/瓦，周环比不变。 图15：多晶硅致密料现货周均价 图16：单晶硅片现货周均价 图17：单晶PERC电池片周均价 2.专题研究 2.1.事件 11月21日，广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》。对广东2024年市场交易规模、市场主体准入标准、市场交易模式、年度交易安排、电能量零售交易模式、新能源参与现货交易规则等方面做出了安排。 2.2.要点解读 电力市场规模扩大，基准电价保持不变。（1）市场规模方面，《通知》明确2024年广东市场交易规模约为6000亿千瓦时（同比+500亿千瓦时），相当于2022年广东全社会用电量（7870亿千瓦）的76.2%，其中年度交易规模上限3200亿千瓦时（同比+200亿千瓦时），即2024年年度长协电量占比为53.33%，较去年同期下降1.21pct。（2）电价方面，交易价格保持不变，依然是燃煤基准价0.453元/kWh +上下浮动20%，市场参考价为0.463元/kwh，上限为0.554元/kWh，下限为0.372元/kWh。 图18：广东省近年全社会用电量 图19：广东近年电力市场规模、年度交易规模上限 容量电价机制出台，火电盈利水平有望提升。《通知》明确按国家发改委、能源局《关于建立煤电容量电价机制的通知》等文件精神，建立容量电价机制，容量电费由工商业用户分摊。广东省2024-2025年每千瓦煤电装机容量电价补贴为100元，2026年将提升至不低于165元，有望稳定并增强火电盈利。 图20：省级电网煤电容量电价表（2024-2025年） 加快绿电现货交易，220kV以上风、光项目全部参与市场化交易。《通知》明确，220kV及以上电压等级的中调调管风电场站、光伏电站全部作为市场交易电源，参与现货市场交易，适时参与中长期市场交易(含绿电交易)，而2023年对此项的表述仅为“有序推动”，我们认为这标志着广东的大型风电场、地面光伏电站将全部参与市场化交易，且将以现货交易为主。 2.3.投资建议 广东2024年电力市场交易机制强调现货交易，有助于运营商加强对储能和功率预测的重视程度，同时容量电价机制的建立有望稳定火电盈利能力。重点推荐：国内新能源功率预测龙头【国能日新】；南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；背靠广州能源集团的煤电企业【穗恒运A】；核电龙头，拓展风光的【中国核电】。建议关注：广东火电龙头的【粤电力A】。 3.行业动态与公司公告 3.1.行业动态 1.国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据 11月20日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦，同比增长47.0%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.6%。全国发电设备累计平均利用2996小时，比上年同期减少88小时。 其中，水电2704小时，比上年同期减少298小时；太阳能发电1120小时，比上年同期减少52小时；风电1816小时，比上年同期减少1小时；核电6357小时，比上年同期增加131小时；火电3677小时，比上年同期增加57小时。全国主要发电企业电源工程完成投资6621亿元，同比增长4