2024年三季报点评：AI时代，新质生产力使命与鸿蒙生态共振，助力企业高速成长

智微智能发布2024三季度业绩，1~3Q24实现收入27.81亿元，同比增长0.06%，归母净利润0.82亿元，同比增长162.37%。单季度看，3Q24实现收入10.93亿元，同比下滑4.54%，环比增长12.1%，归母净利润0.26亿元，同比增长352.39%，环比下滑40.9%。公司维持“推荐”评级，当前价格37.45元。

公司积极拥抱鸿蒙生态，与中软国际合作开发开源鸿蒙物联网终端及计算机产品，深度参与鸿蒙生态建设，在ICT基础设施方面技术和产品成熟度较高。公司成功通过专精特新“小巨人”企业复审，代表其在行业终端、ICT基础设施、工业互联网硬件产品等细分行业内的极高水平，是推动产业升级、成为新质生产力、实现高质量发展的生力军。

公司盈利能力大幅提升，2024年第三季度毛利润为1.72亿元，同比增长56.6%，毛利率为15.8%。公司通过完善产业链布局和稳固行业地位，有望迎来戴维斯双击。子公司腾云智算专注于提供AIGC基础设施产品的全程服务，有望持续产生回报。

投资建议：预计24-26年公司营业收入分别为42.4/49.2/57.3亿元，归母净利润分别为1.4/1.8/2.3亿元；对应2024年10月31日收盘价，P/E分别为69x/52x/40x，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济波动、客户相对集中、原材料价格波动、行业竞争加剧、AI技术落地不及预期。