联瑞新材(688300)股票投资评级为“买入”,首次覆盖。公司2024年前三季度业绩表现亮眼,营业收入6.94亿元,同比增长35.79%;净利润1.85亿元,同比增长48.10%;扣非净利润1.69亿元,同比增长57.52%。主要得益于高阶品占比提升,产品结构优化,EMC、LMC、GMC、UF、电子电路基板(CCL)等电子封装材料领域的营收占比约70%,热界面材料等其它领域占比约30%。公司Lowα球形氧化铝保持较高增速,产品性能优异,已稳定批量配套行业领先客户。公司持续聚焦高端芯片、异构集成先进封装、高频高速覆铜板、热界面材料等领域的先进技术,推出多种规格功能性粉体材料。预计公司2024-2026年分别实现收入9.6/12.2/15.5亿元,归母净利润2.58/3.35/4.41亿元,对应2024-2026年PE分别为39倍、30倍、23倍,给予“买入”评级。风险提示包括研发失败、技术失密、市场竞争和宏观环境风险。