行情回顾
- 指数表现：截至2024年11月27日，主要指数均上涨，上证指数上涨1.53%，深证指数上涨2.25%，科创50上涨3.61%，创业板指上涨2.73%。
- 板块表现：传媒、国防军工、计算机、电子、商贸零售涨幅居前。
- 重点关注：数字未来实验室负责人刘道明指出AI行业瓶颈与机遇并存，模型与应用将迎来双突破；电新首席分析师姚遥提出储能、光伏、基础化工等行业的2025年度投资策略。
2025年度投资策略
- 储能行业：预计2025年全球新增装机261GWh，同比增长41%，重点看好头部储能系统集成商和PCS企业。
- 光伏行业：预计2025年行业景气底部夯实，主产业链盈利拐点最快有望在2025年第二季度到来。
- 基础化工行业：竞争加剧形成三大主流方向，新材料进入震荡回暖状态，周期品风险释放，关注高分红、国改、并购等方向。
- 美护行业：情绪消费引领市场，寻找新品驱动、差异化竞争、综合实力突出的品牌。
- 医药行业：反转源于创新出海、需求复苏、政策预期反转三大逻辑。
- 交运行业：政策预期向好，布局航空及物流板块，关注供需拐点降至的航空板块和格局向好的危化品物流等板块。
- 传媒互联网行业：把握互联网龙头、内容板块、AI应用、IP衍生品市场等机会。
- 公用环保行业：电源侧投资开花结果，关注新能源&环保的装机/估值弹性，以及传统电源的装机/煤价弹性。
- 金融工程行业：LLM破局Alpha困境，拥抱Beta大时代，交互式多模态大语言模型将成为主流。
- 军工行业：景气加速可期，重点看好主战装备和新质生产力方向。
- 电网设备行业：把握出海、特高压、配用电三条主线。
- 氢能行业：绿氢及商用车迎翻倍放量，政策驱动与新商业模式闭环是关键。
- 食品饮料行业：政策催化预期改善，重视底部配置机会，看好顺周期弹性及优质龙头α。
- 农林牧渔行业：养殖景气度延续，关注后周期改善，建议关注生猪、肉禽、水产饲料、转基因种子等。
- 家电行业：精选优质出口龙头，把握内销政策催化，关注品牌出海、以旧换新政策加码下的黑白电资产，以及地产后周期。
- 社服行业：把握困境反转弹性+优质龙头持续性，推荐关注酒店、餐饮、旅游、K12教育等板块。
- 纺服行业：重视运动与男装赛道，优选低估值、高成长性标的，推荐李宁、安踏体育、比音勒芬等。
- 房地产行业：穿越漫漫长夜，迎接黎明破晓，预计2025年销售面积同比-4.8%，销售额同比-5.8%。
- 机械行业：首推自主可控，关注顺周期及出海，重点推荐工业母机、高端核心零部件、科学仪器等。
- 通信行业：紧抓海外及国内AI发展带来的机遇，重点关注光模块、服务器、交换机、AI芯片等。
风险提示
- 各行业均存在政策、市场环境变化等风险，具体风险提示详见各行业研报。
