CTA市场跟踪周报：CTA小幅波动，短期内仍偏多套利

核心观点

• 除农产品外，本周商品市场整体上行，贵金属表现突出。
• 板块分化较大，套利和多策略业绩表现较好。
• 量化CTA策略中，50%以上的量化套利和量化多策略收益为正。

市场行情回顾

• 商品指数：南华贵金属指数上涨4.41%，南华黑色指数上涨2.02%，南华能化指数上涨1.94%，南华工业品指数上涨1.70%，南华有色金属指数上涨0.14%，南华农产品指数下跌1.32%。
• 量化CTA三类子策略收益：量化多策略上涨0.16%，量化套利策略下跌0.01%，量化趋势策略下跌0.49%。

策略市场环境

• 中短周期策略市场环境：日内流动性回落，趋势流畅性小幅回升。
• 中长周期策略市场环境：趋势流畅性和波动持续回落。

CTA风格因子

• 风格因子历史近期走势：5日、20日、60日时序动量，5日、20日、60日截面动量，截面期限结构等因子表现分析。
• 风格因子近期收益及本周收益来源：产业链板块收益贡献分析。
• 因子波动率和相关性：各因子波动率和相关性分析。

CTA风险监测

• 量化CTA风险监测：20日时序动量和20日截面动量因子上暴露较大。
• 风险因子敞口暴露：量化套利策略小于量化趋势策略，三种策略都偏好5日时序动量和20日截面动量。
• 近3月收益：量化趋势策略收益4.30%，量化套利策略收益3.32%，量化多策略收益8.44%。
• 结构风险监测：量化趋势策略和量化多策略在20日时序动量和20日截面动量因子上暴露较大。