钢材
- 期现货表现：昨日钢材盘面价格震荡运行，环比略有下跌；现货成交整体一般，报价跟随盘面波动，市场情绪趋稳，以观望为主。全国建材成交10.25万吨，较昨日下降1.19万吨。
- 逻辑观点：本周建材产量和库存均有所减少，热卷产量及表需减少，库存有所积累。政策空窗期下，市场关注12月份经济工作会议和明年两会。短期建材产销维持平衡，关注淡季下供需转弱趋势，建材检修和下游冬储情况。板材消费在出口带动下保持高位，受制于铁水产量止增影响，板材产量增幅不足，库存持续去化。后期建材季节性减产或将改善供需情况，短期价格维持震荡，后期关注板材出口及产量回升。
- 策略：单边震荡，无跨期、跨品种、期权策略。
- 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
铁矿
- 期现货表现：铁矿石期货主力合约震荡偏强运行，涨幅1.08%，基差收窄。现货价格小幅上涨，港口库存突破新高，下游电厂需求较弱，贸易商观望情绪升温。
- 逻辑观点：铁矿石发运微增，到港量下滑明显；多家钢厂有检修计划，高炉开工率环比下降0.67%，铁水产量小幅下跌，但钢厂仍有利润，冬储即将到来，消费维持韧性。后期钢厂仍有冬储补库预期，冬季铁矿价格仍具有一定的支撑，但高库存对矿价有较强压制，预计价格维持震荡偏强格局，关注低价补库机会。
- 策略：单边震荡偏强，无跨期、跨品种、期权策略。
- 关注及风险点：宏观政策、供应量、钢厂利润、废钢数据、去库速度等。
双焦
- 焦炭：昨日价格震荡偏弱运行，钢厂仍有提降意愿。港口现货湿熄准一级焦成交价格1690元/吨；日照、青岛两港合计库存124.5万吨。钢厂利润偏低，入炉煤价格有所松动，焦化厂维持小幅利润运行。关注后续钢厂减产以及原料补库进度。
- 焦煤：供需较为稳定，市场情绪偏悲观，下游钢焦企业对原料煤采购偏谨慎。进口蒙煤口岸通关稳定且高位，蒙煤弱势运行，蒙5长协原煤价格降至1050-1070元/吨。焦煤供应增幅明显，需求及库存维持中高位，价格有所松动，带动整体黑色板块重心下移。但动力煤进入传统消费旺季，对焦煤的价格存在支撑，关注后续成材对原料的冬季补库力度。
- 策略：焦煤、焦炭均震荡，无跨品种、跨期、期权策略。
- 关注及风险点：铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。
动力煤
- 期现货表现：产地煤价稳中有跌，月末少数煤矿停产停销，供应略有收缩，市场销售一般。港口库存突破新高，下游电厂需求较弱，贸易商观望情绪升温。进口市场整体活跃度不高，外矿报价居高不下，但终端库存较为充足，暂时观望为主。
- 逻辑观点：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注供应受安全要求扰动程度，以及非电煤的补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。
- 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
玻璃纯碱
- 玻璃：昨日期货盘面窄幅震荡运行，现货价格1374元/吨，环比下跌2元/吨。华北市场成交灵活，华东市场大稳小动，华中市场成交中心下移，华南区域成交持稳。供应端，产量变化不大，仍处于低位水准。需求端，下游企业拿货谨慎，交投情绪偏弱，中长期玻璃需求仍取决于地产表现。
- 纯碱：昨日期货盘面宽幅震荡运行，现货价格企稳，情绪平淡。供给端，纯碱高产量压力仍存，企业库存有所增加，西北运输受影响，部分地区货源紧张，提货排队。下游需求一般，按需为主，临近月底存在补库预期。光伏玻璃亏损明显，后期检修预期大幅增加，对纯碱需求产生不利影响，预计纯碱重心价格将继续下移，同时需警惕价格降至低位后的反弹风险。
- 策略：玻璃震荡，纯碱震荡偏弱，无跨品种、跨期策略。
- 关注及风险点：宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
双硅
- 硅锰：昨日期货震荡偏强，现货市场表现尚可，需求略好于预期。目前硅锰产量环比回升，处于年内中位水平，需求保持平稳，厂家库存创出近五年新高，基本面情况仍不乐观，价格跟随黑色板块震荡，后期关注下游需求，锰矿价格和硅锰库存等。
- 硅铁：昨日期货震荡偏强，现货市场跟随期货小幅回暖，以河钢定调为主，现货价格较稳。目前硅铁供给压力较大，需求基本持稳，库存持续增加，短期整体价格跟随黑色板块震荡，后期关注冬储补库和下游消费持续性。
- 策略：硅锰、硅铁均震荡，无跨品种、跨期策略。
- 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。
