生猪行业分析
生猪出栏量
- 10月份18家上市公司生猪出栏量达到1429.79万头，环比增长14.62%，同比增长12.53%，创下新高。
- 前十个月累计出栏1.27亿头，同比增长6.60%，多数企业出栏量增加，其中神农集团增幅超过50%。
- 牧原股份前十个月出栏5664.4万头，同比增长9.16%，仔猪销量同比增长264%，种猪销量同比增长173%。
- 温氏股份前十个月出栏2423.41万头，同比增长16.95%，预计年底出栏量继续增加。
- 新希望前十个月出栏1367.59万头，同比减少5.9%，月度出栏量呈现两头高中间低的特点。
- 大北农前十个月出栏492.85万头，同比增长6.36%，年底出栏量有望逐步增加。
- 出栏完成率方面，约一半上市公司前十个月出栏完成率慢于去年。
出栏体重
- 温氏股份10月出栏体重缓慢回升，较年初增加6.39公斤，较去年同期增加2公斤。
- 大北农10月出栏体重较年初增加约12.39公斤，较去年同期增加5.28公斤。
- 正邦科技10月出栏体重达到137.58公斤，较去年同期增重约19.01公斤。
- 1-10月三家企业出栏体重均较前两年提高，猪价回升和饲料成本低利于增重。
养殖成本
- 部分公司断奶仔猪成本降至300元/头以下，养殖成本降至14元/公斤以下。
- 近几个月成本延续下降态势，较年初高点降幅5%-16%。
- 成本下降原因是生产成绩改善、期间费用摊销下降以及饲料原料价格下降，饲料成本明显下降。
财务分析
在建工程与固定资产
- 截止2024年第三季度，12家上市公司在建工程合计278.41亿元，较2023年下降11%，较2021年峰值降幅近50%。
- 牧原股份和新希望在建工程持续下降，温氏股份小幅增加。
- 在建工程转入固定资产金额显著下降，所占固定资产比例同样下滑，显示企业对未来行情偏谨慎，扩张速度放缓。
财务情况
- 2024年前三季度多数上市公司资产负债率下降，主要得益于猪价走高和企业盈利好转。
- 牧原股份、温氏股份和新希望第三季度资产负债率分别降至58.38%、54.86%和70.85%。
- 权益乘数下降，反映财务杠杆降低。
- 12家上市公司总短期借款连续两个季度下降，长期借款自2021年来持续下降。
- 三季度企业净利润和经营活动产生的现金流净额明显转好。
