1周观点：纯视觉城市NOA落地高阶智驾提速
- 纯视觉城市NOA、车位到车位加速落地，推动高阶智能驾驶功能渗透率提升。
- 2025年低成本智驾、无图城市NOA、车位到车位将成为智能驾驶行业产业化落地的重点。
- 新势力盈利向好，自主新能源加速崛起，高端化车型加速推出。
乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起
- 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企。
- 推荐核心组合：比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力。
智能电动：长期成长加速看好智能化增量
- 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。
- 展望出海T链及内需H链共繁荣，推荐T链：拓普集团、新泉股份、双环传动；华为链：沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份；智能化：伯特利、德赛西威、经纬恒润+上声电子、继峰股份。
重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值
- 房地产政策利好，节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。
- 需求端：利好政策出台，房地产市场多地商品房销量显著增长，拉动货运、工程重卡需求提升。
- 销量端：2024Q3重卡零售量、批发量同环比均有所下滑，主要受去年同期高基数和季节性因素影响。
- 出口端：2024Q3重卡出口同环比小幅下滑，但总体维持高基数，产品性价比优势仍然显著。
- 政策支持：7月31日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，有望拉动中重卡内需。
- 以旧换新补贴政策已在全国多省市逐步落地并实施，随着具体政策的落实，重卡终端需求有望加速复苏。
- 气油差持续处于高位，天然气重卡经济性优势明显，加速上量；国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级。
- 推荐：中国重汽。
摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头
- 10月中大排增势强劲，销量、出口均实现同比增长。
- 春风动力：两轮：10月250cc+摩托车销量同比+62.6%，环比-34.7%；四轮：10月出口同比+26.9%，环比-9.2%。
- 钱江摩托：10月250cc+销售同比+18.3%，环比+11.8%。
- 隆鑫通用：10月250cc+销售同比-14.0%，环比-26.5%，其中800cc+车型（以DS900为主）单月销量639辆，维持强势。
- 推荐中大排量龙头车企：春风动力。
轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长
- 轮胎行业主要逻辑：
- 短期：业绩兑现+需求维持高位+低估值。
- 中期：智能制造能力外溢，产能结构优化，产品结构优化。
- 长期：全球化替代，品牌力提升。
- 半钢胎开工率高位，全钢胎需求仍处低位。
- 行业需求：全球替换市场需求维持强劲，PCR及TBR销量同比均实现增长。
- 成本端同比小幅上涨，欧线海运费环比下降趋势显著。
- 轮胎企业需求端来看，2024Q3维持高位。
- 推荐：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
本周行情：整体强于市场
- 汽车板块本周表现强于市场，A股汽车板块下跌1.95%，在申万子行业中排名第18位，表现强于沪深300（-2.20%）。
本周数据：11月第三周乘用车销量56.4万辆同比+24.7%环比+24.7%
本周要闻：商务部将提前谋划明年的汽车以旧换新政策雷军：12月底将正式发布小米大模型的全场景智能驾驶
- 电动化：商务部将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策。
- 大饼轮毂+星河尾灯！华为首款百万级豪车尊界S800首张官图发布。
- 蔚来第三品牌正式定名Firefly萤火虫2025上半年交付。
- 蔚来汽车第三季度营收186.7亿元毛利率10.7%。
- 小鹏汽车第三季度营收101亿元毛利率15.3%。
- 小米三季度智能电车等创新业务毛利率17%。
- 阿维塔拟定增募资不超120亿元主要用于引望公司投资。
- “建约EV预测”发布2025年中国新能源市场车企销量TOP10预测。
- 智能化：12月底将正式发布小米大模型的全场景智能驾驶。
- 极越全量推送ASD无图智驾。
- 东风日产与Momenta合作高阶智驾。
- 报道称特斯拉将从SK海力士或三星电子采购HBM4芯片。
- 零跑C10、C16城市高架NAP新开10城。
本周上市车型
本周公告
风险提示
- 汽车行业竞争加剧。
- 需求不及预期。
- 智驾进度不及预期。
