巨子生物在2024年“双11”期间旗下两大品牌可复美及可丽金表现亮眼,线上全渠道GMV分别同比增长80%+和150%+,大促增速较“618”有所提升。公司有效营销投入,头部主播及自播间建设助力增长。可复美胶原棒持续热卖,可复美焦点面霜成为品牌第二大品类;可丽金胶卷面霜及眼霜表现突出。研报上调目标价至62.0港元,维持“买入”评级,预计公司2024E-2026E盈利预测维持不变,基于更乐观的化妆品行业增速预测。投资风险包括行业需求放缓及化妆品线上竞争加剧。