石大胜华新增固态电池核心标的半固态固态硅基负极优势凸显

半固态/固态：硅基负极优势凸显

• 产品出货与客户认证：硅基负极项目稳步推进，已实现百公斤级订单出货，固态电池客户认证达B样阶段。与泰兰、赣锋、蔚蓝、青陶等多家头部企业达成合作意向，向赣锋提供百公斤级别样品，为市场拓展奠定基础。
• 利润测算：硅基负极产品当前价格60-80万元/吨，成本约15万元/吨，预计2025年眉山基地5000吨产能投产后，每吨利润约35万元，年利润可达17.5亿元，展示巨大潜力。

电解液：成长迅速，成本优势渐显

• 业务进展与订单增长：2023年一季度投产以来，东营基地和武汉基地产能爬坡顺利，订单量持续增长。预计2023年出货5.5-6万吨，2024年达12-15万吨，快速成长为部分厂商的主供或二供。
• 盈利能力提升潜力：液态锂盐装置投产后，每吨成本节约1000-1500元，有望成为国内电解液成本最低企业之一，盈利能力提升可期。

溶剂：满产满销，高端市场占比高

• 产能与销售状态：2023年三季度末溶剂板块产能达71.6万吨，满产满销。武汉基地22万吨碳酸酯进入试生产，多基地布局满足各地需求。
• 高端市场优势：欧美日韩高端碳酸酯市占率超40%，售价比国内高1000-1200元/吨。海外出货量占比超50%，盈利能力保持较高水平。

研究结论

硅基负极业务有望带来业绩高速增长，电解液和溶剂业务持续向好，整体业务发展前景乐观。