新增固态电池核心标的石大胜华半固态固态硅基负极优势凸

硅基负极业务：

• 产品出货与客户认证：项目稳步推进，已实现百公斤级订单出货，固态电池客户认证达B样阶段；与泰兰、赣锋、蔚蓝、青陶等头部企业合作，向赣锋提供百公斤级样品。
• 利润测算：硅基负极产品当前价格60-80万元/吨（预计后期下降），成本约15万元/吨；眉山基地2025年1月底预计具备5000吨产能，每吨利润约35万元，预计2025年利润达17.5亿元，显示巨大潜力。

电解液业务：

• 业务进展与订单增长：2023年一季度投产以来产能爬坡顺利，订单量增长；预计2023年出货5.5-6万吨，2024年达12-15万吨，快速成长为部分厂商主供或二供。
• 盈利能力提升潜力：液态锂盐装置运作后每吨节约1000-1500元成本，有望成为国内电解液成本最低企业之一，盈利能力提升可期。

溶剂业务：

• 产能与销售状态：2023年三季度末产能达71.6万吨，满产满销；武汉基地22万吨碳酸酯试生产，多基地布局满足客户需求。
• 高端市场优势：欧美日韩高端碳酸酯市占率超40%，售价比国内高1000-1200元/吨；海外出货量超50%，盈利能力保持较高水平。

研究结论：硅基负极业务有望带来业绩高速增长，电解液和溶剂业务持续向好；尽管前期市场波动带来挑战，但公司凭借实力和布局已到困境反转拐点。